Saylor mengisyaratkan pembelian BTC lagi ketika mNAV strategi turun di bawah 1
Michael Saylor memposting “Bitcoin tracker” Strategy, dengan mengatakan, “Kita akan butuh lebih banyak chart,” sinyal bahwa pembelian BTC tambahan mungkin akan menyusul. Isyarat tersebut muncul saat mNAV Strategy turun di bawah 1 untuk pertama kalinya pada siklus ini, artinya saham diperdagangkan di bawah nilai pasar dari kepemilikan BTC-nya.
Para trader akan menyoroti apakah Strategy bisa terus mengakumulasi BTC meski terdampak penilaian ini. Pembelian terbaru yang diungkap adalah 520 BTC pada 22 Juni (sekitar $35 juta, rata-rata $67.068), sehingga total kepemilikan menjadi 847.363 BTC.
Sebelumnya, Strategy juga melaporkan rangkaian akumulasi BTC selama tiga minggu yang didanai melalui penjualan saham biasa—bukan penjualan saham preferred STRC. Namun, karena STRC diperdagangkan dengan diskon rekor dan porsi BTC masih di bawah biaya, setiap penerbitan preferred di masa depan berpotensi lebih merusak nilai, sehingga meningkatkan pengawasan terhadap pembelian BTC baru.
Belum ada pengumuman resmi pembelian BTC baru. Reaksi pasar dalam waktu dekat kemungkinan bergantung pada apakah Strategy mempertahankan akumulasi BTC sementara mNAV masih terdiskon, atau memprioritaskan pemulihan premi saham terlebih dahulu.
Neutral
Akumulasi BTC Strategy tetap menjadi narasi yang mendukung karena terus menunjukkan pembelian BTC yang stabil dan terungkap. Hal ini dapat membantu sentimen jangka pendek terhadap BTC jika pasar menafsirkan sinyal tersebut sebagai permintaan yang berkelanjutan. Namun, detail baru adalah rejim mNAV < 1: ketika Strategy melakukan perdagangan di bawah nilai pasar BTC-nya, mendanai pembelian baru melalui ekuitas (dan terutama melalui struktur preferen) dapat merusak nilai bagi pemegang saham yang sudah ada. Dengan STRC pada diskon rekor, setiap penerbitan preferen di masa depan bisa menjadi lebih mahal, yang berpotensi memperlambat atau mempersulit pembelian BTC berikutnya.
Efek bersihnya terhadap BTC sendiri karenanya bercampur. Pembelian aktual yang telah dikonfirmasi bersifat bullish untuk permintaan BTC, tetapi mekanisme pendanaan/penilaian menambah ketidakpastian tentang seberapa berkelanjutannya pola tersebut di luar periode pelaporan berikutnya, sehingga dampak keseluruhannya tetap netral.