Сэйлор стратегияның mNAV көрсеткіші 1-ден төмен түскенде BTC-ны көбірек сатып алуды меңзейді
Майкл Сэйлор Strategy компаниясының «Bitcoin tracker» жобасын жариялап, «Бізге көбірек графиктер қажет болады» деді; бұл қосымша BTC сатып алулары жалғасуы мүмкін деген белгі. Бұл ишара Strategy mNAV көрсеткіші осы циклде алғаш рет 1-ден төмен түскен кезде пайда болды: яғни акция компанияның BTC холдингтерінің нарықтық құнынан төмен бағамен саудаланып жатыр.
Трейдерлер Strategy осы бағаға қатысты кедергіге қарамастан BTC сатып алуды жалғастыра ала ма дегенге назар аударады. Ең соңғы жарияланған сатып алу 22 маусымда 520 BTC болды (шамамен $35 млн, орташа бағасы $67 068), бұл жалпы холдингті 847 363 BTC-ке дейін жеткізді.
Бұған дейін Strategy үш апталық BTC жинақтау сериясы қарапайым акцияларды сату арқылы қаржыландырылғанын—STRC preferred сатуларымен емес екенін де хабарлаған. Дегенмен STRC рекордтық дисконтпен саудаланып жатқанда және BTC бөлігінің әлі де құннан төмен тұрғанын ескерсек, алдағы кез келген preferred эмиссия құнды одан да көбірек төмендетуі мүмкін, бұл жаңа BTC сатып алуларына қатысты бақылауды күшейтеді.
Қазіргі уақытта жаңа BTC сатып алудың расталғаны туралы хабарландыру жоқ. Қысқа мерзімді нарық реакциясы, ықтимал түрде, mNAV дисконтпен қалса да Strategy BTC жинақтауды жалғастыра ма, әлде алдымен акцияға қатысты премияны қалпына келтіруге басымдық бере ме—соған байланысты болады.
Neutral
Strategy-дің BTC жинақтауы қолдаушы әңгіме болып қала береді, өйткені ол BTC-дің тұрақты әрі жария етілген сатып алуларын көрсетуді жалғастырады. Егер нарық бұл сигналды үздіксіз сұраныс ретінде қабылдаса, BTC бойынша қысқа мерзімді көңіл-күйге көмектесе алады. Алайда жаңа деталь — mNAV < 1 режимі: егер Strategy өз BTC-лерінің нарықтық құнынан төмен бағада сауда жасаса, жаңа сатып алуларды капитал арқылы (және әсіресе preferred құрылымдар арқылы) қаржыландыру қолданыстағы иелер үшін құнды бұзатын сипатқа ие болуы мүмкін. STRC рекордтық дисконтпен тұрғандықтан, кез келген болашақ preferred шығарылым тіпті қымбат болуы мүмкін, бұл өз кезегінде келесі BTC сатып алуларын баяулатуы немесе қиындатуы ықтимал.
Сондықтан BTC-дің өзіне таза әсері аралас. Нақты расталған сатып алулар BTC сұранысы үшін өсімшіл (bullish), бірақ қаржыландыру/бағалау механикасы үлгінің алдағы есеп беру кезеңдерінен кейін қаншалықты тұрақты болатыны туралы белгісіздік қосады, нәтижесінде жалпы әсер бейтарап болып қалады.