Saylor mencadangkan pembelian BTC lagi apabila mNAV strategi jatuh di bawah 1
Michael Saylor memuat naik “Bitcoin tracker” Strategy dan berkata, “Kita akan perlukan lebih banyak carta,” sebagai isyarat bahawa pembelian BTC tambahan mungkin akan berlaku. Isyarat itu datang apabila mNAV Strategy jatuh di bawah 1 buat pertama kali dalam kitaran ini, bermaksud saham diniagakan pada nilai yang lebih rendah daripada nilai pasaran pegangan BTC syarikat.
Peniaga akan fokus sama ada Strategy boleh terus memperoleh BTC walaupun tertekan oleh penilaian ini. Pembelian terkini yang didedahkan ialah 520 BTC pada 22 Jun (kira-kira $35m, purata $67,068), menjadikan jumlah pegangan kepada 847,363 BTC.
Sebelum ini, Strategy turut melaporkan kesinambungan pengumpulan BTC selama tiga minggu yang dibiayai melalui penjualan saham biasa—bukan melalui penjualan saham preferred STRC. Namun, dengan STRC diniagakan pada diskaun rekod dan bahagian BTC masih di bawah kos, sebarang penerbitan preferred pada masa depan mungkin lebih merosakkan nilai, sekali gus meningkatkan penelitian terhadap pembelian BTC baharu.
Tiada pembelian BTC baharu yang disahkan diumumkan setakat ini. Reaksi pasaran dalam tempoh terdekat berkemungkinan bergantung pada sama ada Strategy mengekalkan pengumpulan BTC ketika mNAV masih didiskaun, atau mengutamakan pemulihan premium saham terlebih dahulu.
Neutral
Pengumpulan BTC Strategy kekal sebagai naratif yang menyokong kerana ia terus mempamerkan pembelian BTC yang stabil dan didedahkan. Ini boleh membantu sentimen jangka pendek untuk BTC jika pasaran mentafsirkan isyarat tersebut sebagai permintaan yang berterusan. Namun, butiran baharu ialah rejim mNAV < 1: apabila Strategy berdagang di bawah nilai pasaran BTCnya, membiayai pembelian baharu melalui ekuiti (dan terutamanya struktur pilihan) boleh merosakkan nilai kepada pemegang sedia ada. Dengan STRC pada diskaun rekod, sebarang terbitan pilihan pada masa hadapan boleh menjadi lebih mahal, yang berpotensi memperlahankan atau merumitkan pembelian BTC seterusnya.
Kesan bersih terhadap BTC itu sendiri adalah bercampur. Pembelian sebenar yang disahkan adalah bullish untuk permintaan BTC, tetapi mekanik pembiayaan/penilaian menambah ketidakpastian tentang sejauh mana corak itu mampan selepas tempoh pelaporan seterusnya, sekali gus menjadikan impak keseluruhan neutral.