Saylor hint op meer BTC-aankopen nu de mNAV van de strategie onder 1 daalt
Michael Saylor plaatste Strategy’s “Bitcoin tracker” en zei: “We gaan meer grafieken nodig hebben”, wat een signaal is dat er mogelijk extra BTC-aankopen volgen. De hint komt op het moment dat Strategy’s mNAV voor het eerst in deze cyclus onder 1 zakt: het aandeel handelt dan onder de marktwaarde van de BTC-beleggingen van het bedrijf.
Traders zullen kijken of Strategy BTC kan blijven aankopen ondanks deze waarderingsdruk. De meest recente aangekondigde aankoop was 520 BTC op 22 juni (ongeveer $35 miljoen, gemiddelde prijs $67.068), waarmee de totale holdings zijn gestegen tot 847.363 BTC.
Eerder meldde Strategy ook een drie weken durende BTC-accumulatiestreak die werd gefinancierd via verkopen van gewone aandelen—not STRC-preferred sales. Toch, met STRC die handelt met een recordkorting en de BTC-onderdelen nog steeds onder de kostprijs liggen, kan elke toekomstige preferred-uitgifte waardeverwoestender zijn, wat de aandacht vergroot op nieuwe BTC-aankopen.
Er is nog geen bevestigde nieuwe BTC-buy aangekondigd. De reactie van de markt op korte termijn zal waarschijnlijk afhangen van de vraag of Strategy BTC-accumulatie blijft doorzetten terwijl mNAV ondergewaardeerd blijft, of dat het eerst de aandeelpremie probeert te herstellen.
Neutral
De BTC-accumulatie van Strategy blijft een ondersteunend verhaal omdat het blijft laten zien dat er consistent, openbaar gemaakte BTC-aankopen worden gedaan. Dat kan het sentiment voor BTC op korte termijn ondersteunen als de markt het signaal interpreteert als aanhoudende vraag. Het nieuwe detail is echter het mNAV < 1-regime: wanneer Strategy handelt onder de marktwaarde van zijn BTC, kan het financieren van nieuwe aankopen via eigen vermogen (en vooral via preferred-structuren) waardevernietigend worden voor bestaande aandeelhouders. Met STRC tegen een recordkorting kan elke toekomstige preferred-uitgifte nog kostbaarder worden, wat verdere BTC-aankopen mogelijk vertraagt of compliceert.
Het netto-effect op BTC zelf is daarom gemengd. De daadwerkelijk bevestigde aankopen zijn bullish voor de BTC-vraag, maar de financierings-/waarderingsmechanica brengen onzekerheid over hoe duurzaam het patroon is buiten de eerstvolgende rapportageperiodes, waardoor de totale impact neutraal blijft.