Saylor sugeruje więcej zakupów BTC, gdy mNAV strategii spada poniżej 1
Michael Saylor opublikował „Bitcoin tracker” firmy Strategy, mówiąc: „Będzie nam potrzebnych więcej wykresów”, co sugeruje, że mogą pojawić się kolejne zakupy BTC. Wskazówka wiąże się z tym, że mNAV Strategy po raz pierwszy w tym cyklu spadł poniżej 1, co oznacza, że akcje notowane są poniżej wartości rynkowej jej posiadanych BTC.
Traderzy będą skupiać się na tym, czy Strategy będzie w stanie nadal dokupywać BTC mimo tego niekorzystnego wpływu wyceny. Najnowszy ujawniony zakup to 520 BTC z 22 czerwca (około 35 mln USD, cena średnia 67 068 USD), co podniosło łączne zasoby do 847 363 BTC.
Wcześniej Strategy informowała również o trzytygodniowej serii akumulacji BTC finansowanej poprzez sprzedaż zwykłych akcji—nie poprzez sprzedaż preferowanych STRC. Jednak przy tym, że STRC handluje z rekordowym dyskontem, a część BTC wciąż jest poniżej kosztu, ewentualna przyszła emisja preferowana mogłaby być bardziej destrukcyjna dla wartości, zwiększając kontrolę nad kolejnymi zakupami BTC.
Na razie nie ogłoszono potwierdzonego nowego zakupu BTC. Bliższa reakcja rynku prawdopodobnie zależy od tego, czy Strategy utrzyma akumulację BTC, gdy mNAV pozostaje w dyskoncie, czy też będzie priorytetowo odbudowywać premię do ceny akcji.
Neutral
Gromadzenie BTC przez Strategy pozostaje wspierającą narracją, ponieważ wciąż pokazuje stabilne, ujawnione zakupy BTC. Może to pomóc w krótkoterminowym sentymencie dla BTC, jeśli rynek odczyta ten sygnał jako utrzymujący się popyt. Nowym szczegółem jest jednak reżim mNAV < 1: gdy Strategy handluje poniżej wartości rynkowej posiadanych BTC, finansowanie nowych zakupów kapitałem (a zwłaszcza poprzez preferencyjne struktury) może stać się niszczące dla wartości dla obecnych posiadaczy. Przy STRC na rekordowym dyskoncie każda przyszła emisja preferencyjna może być jeszcze droższa, potencjalnie spowalniając lub komplikując kolejne zakupy BTC.
W efekcie netto dla samego BTC jest to zatem mieszane. Faktycznie potwierdzone zakupy są bycze dla popytu na BTC, ale mechanika finansowania/wyceny dodaje niepewności co do tego, jak trwały jest ten schemat poza kolejnymi okresami sprawozdawczymi, przez co ogólny wpływ pozostaje neutralny.