سیلور اشارہ دے رہا ہے کہ حکمتِ عملی کا mNAV 1 سے نیچے آتے ہی مزید BTC خریدے جائیں گے
مائیکل سیلر نے Strategy کا “Bitcoin tracker” پوسٹ کیا اور کہا، “We’re gonna need more charts,” جس سے اشارہ ملتا ہے کہ مزید BTC خریداری ہو سکتی ہے۔ یہ اشارہ اس وقت ملا جب Strategy کا mNAV اس سائیکل میں پہلی بار 1 سے نیچے آگیا—یعنی اسٹاک اپنی BTC ہولڈنگز کی مارکیٹ ویلیو سے کم پر ٹریڈ کر رہا ہے۔
ٹریڈرز اس بات پر فوکس کریں گے کہ آیا Strategy اس ویلیوایشن ڈریگ کے باوجود BTC خریدنا جاری رکھ سکتی ہے یا نہیں۔ تازہ ترین رپورٹ شدہ خریداری 22 جون کو 520 BTC تھی (تقریباً $35m، اوسط $67,068) جس سے کل ہولڈنگز 847,363 BTC تک پہنچ گئیں۔
اس سے پہلے Strategy نے بتایا تھا کہ اس کی تین ہفتوں کی BTC accumulation اسٹریگ عام اسٹاک کی فروخت کے ذریعے فنڈ کی گئی—STRC preferred کی فروخت کے ذریعے نہیں۔ تاہم چونکہ STRC ریکارڈ ڈسکاؤنٹ پر ٹریڈ کر رہا ہے اور BTC کا حصہ ابھی بھی لاگت سے کم ہے، اس لیے مستقبل میں کوئی preferred اجراء مزید ویلیو کو نقصان پہنچا سکتا ہے، جس سے نئی BTC خریداری پر مزید جانچ پڑتال بڑھ جاتی ہے۔
ابھی تک کوئی کنفرمڈ نئی BTC خریداری کا اعلان نہیں ہوا۔ قریبی مدت میں مارکیٹ کا ردعمل غالباً اس بات پر منحصر ہوگا کہ آیا Strategy mNAV کے ڈسکاؤنٹ میں رہنے کے دوران BTC accumulation برقرار رکھتی ہے، یا پہلے شیئر پرائم کو بحال کرنے کو ترجیح دیتی ہے۔
Neutral
Strategy کی BTC accumulation ایک معاون بیانیہ رہتی ہے کیونکہ یہ مسلسل مستحکم اور واضح (disclosed) BTC خریداری دکھاتی ہے۔ اگر مارکیٹ اس سگنل کو مسلسل ڈیمانڈ کے طور پر سمجھے تو یہ BTC کے لیے قلیل مدتی سینٹمنٹ میں مدد دے سکتی ہے۔ تاہم نئی بات mNAV < 1 ریجیم ہے: جب Strategy اپنی BTC کی مارکیٹ ویلیو سے کم پر ٹریڈ کرتی ہے تو نئے خریداریوں کو ایکویٹی کے ذریعے (اور خاص طور پر preferred ڈھانچوں کے ذریعے) فنانس کرنا موجودہ ہولڈرز کے لیے ویلیو ڈسٹرکٹو ہو سکتا ہے۔ جبکہ STRC ریکارڈ ڈسکاؤنٹ پر ہے، تو مستقبل کی کسی preferred issuance کی لاگت مزید بڑھ سکتی ہے، جس سے مزید BTC خریداری سست پڑ سکتی ہے یا پیچیدہ ہو سکتی ہے۔
اس لیے BTC خود پر مجموعی اثر ملا جلا ہے۔ اصل میں کنفرم شدہ خریداری BTC کی ڈیمانڈ کے حق میں بُلش ہے، مگر فنانسنگ/ویلیوایشن کی میکینکس اس بات پر غیر یقینی بڑھا دیتی ہیں کہ اگلے چند رپورٹنگ پیریڈز کے بعد یہ پیٹرن کتنا پائیدار رہ سکے گا—یوں مجموعی اثر نیوٹرل رہتا ہے۔