Tín hiệu mua chiến lược Bitcoin: đã thêm 4.871 BTC, giữ 766.970, ~2% lợi nhuận quỹ từ cổ tức

| coindesk.com
Chiến lược của Michael Saylor (MSTR) tiếp tục câu chuyện mua Bitcoin sau khi đăng bản cập nhật “nghĩ lớn hơn” cùng với trình theo dõi mua BTC. Vào ngày 6 tháng 4, công ty đã mua 4.871 BTC với khoảng 329,8 triệu USD, đưa tổng lượng nắm giữ lên 766.970 BTC với giá vốn pha trộn là 75.644 USD. Mặc dù quy mô tích lũy lớn, bức tranh kế toán vẫn yếu: Strategy ước tính khoảng 14,5 tỷ USD lỗ chưa thực hiện trên khoản nắm giữ BTC (được bù phần nào bởi lợi ích thuế hoãn lại). Đối với nhà giao dịch, điểm then chốt là tốc độ mua BTC của Strategy vẫn hung hãn so với nguồn cung mới: trong tháng 3 công ty mua 46.233 BTC, vượt xa sản lượng ước tính của thợ đào ~16.200 BTC. Tài trợ là biến số quan trọng. Các khoản mua chủ yếu được tài trợ qua cổ phiếu ưu đãi STRC, với mức lợi nhuận BTC hòa vốn hàng năm khoảng 2,05% để trang trải cổ tức ưu đãi. Ngưỡng này thấp so với biến động điển hình của BTC, vì vậy nếu BTC đình trệ hoặc giảm kéo dài, mô hình tài trợ/chi trả có thể chịu áp lực. Với BTC giao dịch quanh 71.800 USD và giữ trên 70.000 USD, tốc độ ~40.000+ BTC/tháng liên tục có thể đẩy lượng nắm giữ của Strategy vượt 800.000 sớm — làm thắt chặt nhu cầu giao ngay cảm nhận được và có khả năng hỗ trợ tâm lý trong ngắn hạn.
Bullish
Các đợt mua Bitcoin lặp đi lặp lại của Strategy và nhịp độ mua lớn hàng tháng đang diễn ra có thể thắt chặt nguồn cung spot được cảm nhận và hỗ trợ tâm lý thị trường — đặc biệt khi các đợt mua vượt xa sản lượng của các thợ đào. Mặc dù thua lỗ chưa thực hiện là lớn, việc tích lũy liên tục báo hiệu nhu cầu bền vững theo phong cách tổ chức. Cùng lúc, tin tức này có một kênh rủi ro: cấu trúc cổ phiếu ưu đãi của STRC phụ thuộc vào ngưỡng lợi suất BTC thấp khoảng 2,05% để cấp vốn cho cổ tức. Nếu BTC đình trệ hoặc giảm trong thời gian dài, điều đó có thể tạo ra áp lực tài trợ hoặc phân phối trong tương lai, có khả năng hạn chế mức độ lạc quan của các nhà giao dịch. Tác động ròng lên giá BTC nghiêng về tích cực trong ngắn hạn (quang cảnh nhu cầu và hỗ trợ dòng tiền), với sự bất định trung hạn gắn liền với khả năng chống chịu của mô hình tài trợ dưới các đợt giảm kéo dài.