Strategy 增持比特币信号延续：亏损与融资暂停并存

Michael Saylor 的 Strategy（MSTR）在账面亏损扩大的背景下，仍释放“继续增持 Bitcoin（比特币）”的信号。3 月 22 日，他在 X 上发布“orange dot / The Orange March Continues”，强化了市场对 Strategy Bitcoin 买入将持续的解读。 文章称，Strategy 持有 761,068 枚 BTC（约 523.6 亿美元）。若 BTC 约在 68,100 美元交易、而其平均成本约 75,696 美元/枚，则意味着投资组合未实现亏损超过 10%。 股价端承压：MSTR 过去一周下跌约 6.6% 至约 135.66 美元，且隐含/历史波动率维持偏高。经营层面，Strategy 在 3 月仍完成 BTC 追加购买——3 月 9 日买入 17,994 枚、3 月 16 日再买入 22,337 枚，合计截至目前约 29 亿美元。 关键新变化在于融资受限：Strategy 暂停通过 Stretch（STRC）优先股权益计划进一步募资，因为该计划未能吸引足够新资金。对交易者而言，短期矛盾显而易见——Strategy 的 Bitcoin 增持叙事偏利好，但融资暂停会让市场对未来买入节奏与资金机制的可持续性产生疑问。