מנכ"ל Strategy: מכירת 32 BTC לניסוי, לא למזומן — ההחזקה גדלה

מנכ"ל Strategy, פונג לו, אמר שמכירת 32 BTC של החברה (26 במאי–31 במאי) הייתה "מבחן מערכות" של ביצוע מקצה לקצה, לא מהלך לגיוס מזומן לדיבידנדים. המכירה הניבה כ-2.5 מיליון דולר (ממוצע כ-77,135$ ל-BTC), ודוחות הצביעו כי ההכנסות הוצעו במקור לתמיכה בהפצת מניות מועדפות — דבר שעורר דאגה בקרב משקיעים לגבי מכירות ביטקוין עתידיות. לו הכחיש כל צורך ב"מכירה מונעת דיבידנדים", וטען של-Strategy יש ערוצי מימון אחרים (מניות וכלי מועדפים) וכי העסקה גם יצרה הפסדי מס שעשויים לקזז מסים עתידיים. הוא תיאר את החלטת למכור או להנפיק כ"מתמטיקה על פני אידיאולוגיה": Strategy תמכור ביטקוין רק אם הדבר ישפר את הביטקוין למניה עבור בעלי המניות הרגילים. בנוגע לנזילות וסיכון ליקווידציה, לו כינה מכירה בכפייה מקרה שוליים. נקודת הלחץ הרלוונטית ביותר היא כ-3.5 מיליארד דולר בחובות מועדפים שיסתיימו ב-2028, ואף אז מיחזור חוב או המרת התחייבויות להון עשויים להפחית את הצורך במכירות נוספות של ביטקוין. בנוסף, מייקל סלייר הדגיש את מדד הסיכון CEBE BPS לעומת ביטקוין למניה, וציין כי חובות וטענות מועדפות יכולים להרחיב פערי סיכון ולהשפיע על האופן שבו סוחרים מפרשים את חשיפת ה-BTC של Strategy. במקביל, Strategy המשיכה לרכוש: הוסיפה כ-1,550 BTC מ-1 ביוני עד 7 ביוני, והעלתה את ההחזקה ל-845,256 BTC נכון ל-7 ביוני (לאחר שכבר החזיקה כ-843,706 BTC נכון ל-1 ביוני). מסקנה עבור סוחרים: הכותרת על מכירות הביטקוין הייתה קטנה ותנאיונית, בעוד שהתיק נשאר נטו שורי בזכות המשך הצטברות.