ซีอีโอของ Strategy: ขาย 32 BTC เพื่อทดสอบ ไม่ใช่เป็นเงินสด—ยอดถือครองเพิ่มขึ้น

ซีอีโอของ Strategy ฟอง เลกล่าวว่าการขาย 32 BTC (26–31 พ.ค.) เป็นการทดสอบระบบการดำเนินการแบบ end-to-end ไม่ใช่การระดมเงินสดเพื่อจ่ายปันผล การขายทำรายได้ประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์ (เฉลี่ย ≈ 77,135 ดอลลาร์ต่อ BTC) โดยเอกสารระบุว่าเงินได้เดิมคาดว่าจะใช้สนับสนุนการจ่ายเงินหุ้นบุริมสิทธิ์ — ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับการขาย Bitcoin ในอนาคต เลปฏิเสธความจำเป็นในการขายแบบ “ขับเคลื่อนโดยปันผล” โดยระบุว่า Strategy มีช่องทางระดมทุนอื่น (เครื่องมือหุ้นทุนและหุ้นบุริมสิทธิ์) และการทำธุรกรรมยังสร้างขาดทุนทางภาษีซึ่งอาจชดเชยภาษีในภายหลัง เขากรอบการตัดสินใจขายหรือออกหุ้นด้วย “คณิตศาสตร์เหนืออุดมการณ์”: Strategy จะขาย Bitcoin ก็ต่อเมื่อการขายช่วยเพิ่ม Bitcoin ต่อหุ้นสำหรับผู้ถือหุ้นสามัญ เกี่ยวกับสภาพคล่องและความเสี่ยงจากการถูกบังคับขาย เลกล่าวว่าการขายแบบบังคับเป็นกรณีพิเศษ จุดกดดันที่สำคัญคือประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ของภาระผูกพันหุ้นบุริมสิทธิ์ที่จะครบกำหนดในปี 2028 และแม้ในกรณีนั้น การรีไฟแนนซ์หรือแปลงภาระผูกพันเป็นทุนก็สามารถลดความจำเป็นในการขาย Bitcoin เพิ่มเติมได้ แยกต่างหาก ไมเคิล เซย์ลอร์ชี้ให้เห็นเมตริกความเสี่ยง CEBE BPS เทียบกับ Bitcoin ต่อหุ้น โดยกล่าวว่าหนี้สินและสิทธิเรียกร้องของหุ้นบุริมสิทธิ์สามารถขยายช่องว่างความเสี่ยงและส่งผลต่อการตีความการเปิดรับ BTC ของ Strategy โดยเทรดเดอร์ ในขณะเดียวกัน Strategy ยังคงซื้อ: เพิ่มประมาณ 1,550 BTC ตั้งแต่ 1–7 มิ.ย. ทำให้การถือครองเพิ่มเป็น 845,256 BTC ณ 7 มิ.ย. (หลังจากถือครองประมาณ 843,706 BTC เมื่อ 1 มิ.ย.) ข้อสรุปสำหรับเทรดเดอร์: ข่าวขาย Bitcoin มีขนาดเล็กและมีเงื่อนไข ขณะที่พอร์ตโฟลิโอยังคงมุมมองเป็นบวกผ่านการสะสมต่อเนื่อง