MSCIリスクがMSTRのビットコインに対するプレミアムを圧迫

MSCIは10月15日、事業を運営していない一部企業を指数から除外する可能性のある新ルールを承認し、Strategy（MSTR）は暫定リストに掲載されました。MSCIは11月11日に最終決定を発表する予定で、変更があれば11月30日の市場取引終了後に適用されます。 指数連動型ファンドは、10月16日の終値で約18億ドルに相当するMSTR株を約1,300万株保有していると推定されています。これは、直近30日間のMSTRの平均1日取引高の約60％に当たり、株式が指数から除外された場合、大規模な売りが発生するリスクを高めます。決定はまだ出ていないため、資金流出の可能性は確定していません。 指数からの除外リスクに加え、MSTRの評価額や、資本市場を活用して1株当たりのビットコイン保有量を増やす戦略にも疑問が投げかけられています。保有するビットコインの価値を上回るプレミアム価格で株式を発行すれば購入資金を調達できますが、この手法はプレミアムが続くことを前提としており、MSTRがBTCを上回る成績を上げる保証はありません。Strategyの改定後の算定では、10月16日時点のMSTRのmNAVは1.08で、10月初めの約1.20から低下し、8月の安値1.01に近づいています。トレーダーはMSCIの決定と、MSTRが評価プレミアムを維持できるかに注目するでしょう。ビットコインまたは現物ETFを通じたBTCへの直接投資も引き続き選択肢です。