MSCI風險令MSTR相對比特幣的溢價受壓

MSCI於10月15日批准新規則，可能將部分沒有營運業務的公司剔出其指數，而Strategy（MSTR）出現在初步名單上。MSCI預計於11月11日公布最終決定；任何變動將於11月30日收市後生效。 追蹤指數的基金估計持有約1,300萬股MSTR，以10月16日收市價計，價值接近18億美元。這相當於MSTR過去30日平均每日成交量約60%，若該股被剔出指數，重大沽售的風險便會增加。決定仍未公布，因此潛在資金流出並非定局。 指數相關風險令市場進一步關注MSTR的估值，以及其利用資本市場增加每股比特幣持有量的策略。以高於比特幣持倉價值的溢價發行股份，可以為買入比特幣提供資金，但此做法有賴溢價持續，亦不保證MSTR的表現會勝過BTC。根據Strategy修訂後的計算，MSTR於10月16日的mNAV為1.08，低於10月初約1.20的水平，並接近8月低位1.01。交易員將關注MSCI的決定，以及MSTR能否維持估值溢價；透過Bitcoin或現貨ETF直接投資BTC，仍是另一個選擇。