Strategy memperluas rencana pembelian Bitcoin hingga lebih dari US$60 miliar, meningkatkan STRC

| cryptoslate.com
Strategy (sebelumnya MicroStrategy) memperluas rencana pembelian Bitcoin melalui pengajuan SEC 8-K pada 23 Maret 2026. Perusahaan meningkatkan kapasitas penerbitan saham di pasar (ATM) menjadi lebih dari $60 miliar, dengan total kapasitas aktif sekitar $64,15 miliar. Ini memperluas fleksibilitas pendanaan jangka pendek untuk strategi treasury BTC mereka. Dalam kerangka baru, Strategy dapat menerbitkan dan menjual hingga $21 miliar saham biasa Kelas A (MSTR), hingga $21 miliar Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC), dan hingga $2,1 miliar preferred lain (STRK). Strategy menghentikan program STRK lama dan akan terus menggunakan prospektus yang ada untuk saham biasa (~$15,85 miliar) dan STRC (~$4,2 miliar) sampai terjual. Perubahan yang relevan bagi pasar adalah pergeseran yang jelas menuju STRC. Saham STRC yang disahkan dinaikkan dari 70.435.353 menjadi 282.556.565, sementara saham STRK yang disahkan dikurangi dari 269.800.000 menjadi 40.270.744. STRC digambarkan sangat likuid (sekitar rata-rata volume harian ~$295,9 juta). Strategy juga memegang 762.099 BTC, dengan biaya rata-rata sekitar ~$75.700 per BTC (kerugian belum terealisasi melebihi $3 miliar). Kesimpulan trader: perluasan rencana pembelian Bitcoin meningkatkan persepsi “kapasitas pendanaan”, yang dapat mendukung sentimen jangka pendek untuk saham terkait BTC. Namun struktur STRC dapat menambah kewajiban mirip dividen berkelanjutan dan meningkatkan risiko dilusi/masalah kredit jika penerbitan tidak diterjemahkan menjadi akumulasi BTC yang cepat. Secara keseluruhan, perubahan ini kemungkinan akan mempertahankan fokus pasar pada trade-off arus kas antara mempercepat kemampuan pembelian BTC dan mengelola beban dividen serta dilusi dari STRC.
Neutral
Pandangan bullish meningkat karena perluasan rencana pembelian Bitcoin menambah “kapasitas pendanaan” yang diberitakan, dan peralihan ke STRC yang lebih likuid mungkin membantu menerjemahkan penerbitan menjadi akumulasi BTC yang berkelanjutan. Namun, kedua ringkasan memperingatkan risiko jangka menengah: struktur saham preferen dapat menciptakan kewajiban kas seperti dividen, dan penambahan penerbitan dapat memperburuk dilusi dan metrik kredit jika pembelian BTC tidak sejalan. Dengan Strategy sudah menunjukkan rugi belum direalisasi pada basis biaya BTC-nya, para pedagang kemungkinan akan bereaksi dengan mengamati apakah pendanaan STRC benar-benar mempertahankan arus beli bersih BTC dibandingkan menciptakan tekanan kas dan kelebihan saham. Dampak bersih pada BTC sendiri oleh karena itu kemungkinan campuran daripada satu arah.