Strategy mengembangkan pelan pembelian Bitcoin kepada lebih daripada US$60 bilion, menguatkan STRC
Strategy (dahulu MicroStrategy) mengembangkan pelan pembelian Bitcoin melalui pemfailan SEC 8-K pada 23 Mac 2026. Syarikat menambah kapasiti penerbitan saham di pasaran (ATM) kepada lebih daripada $60 bilion, dengan jumlah kapasiti aktif sekitar $64.15 bilion. Ini melebar fleksibiliti pembiayaan jangka pendek untuk strategi perbendaharaan BTC mereka.
Di bawah rangka baru, Strategy boleh menerbit dan menjual sehingga $21 bilion saham biasa Kelas A (MSTR), sehingga $21 bilion Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC), dan sehingga $2.1 bilion saham preferen lain (STRK). Strategy menamatkan program STRK lama dan akan terus menggunakan prospektus sedia ada untuk saham biasa (~$15.85 bilion) dan STRC (~$4.2 bilion) sehingga terjual.
Perubahan yang relevan kepada pasaran ialah pergeseran jelas ke arah STRC. Saham STRC yang dibenarkan ditingkatkan dari 70,435,353 kepada 282,556,565, manakala saham STRK yang dibenarkan dikurangkan dari 269,800,000 kepada 40,270,744. STRC digambarkan sangat cair (kira-kira purata volum harian ~$295.9 juta). Strategy juga memegang 762,099 BTC, dengan kos purata hampir ~$75,700 setiap BTC (kerugian belum direalisasikan melebihi $3 bilion).
Pengambilan peniaga: pengembangan rancangan pembelian Bitcoin memperbaiki imej “keupayaan pembiayaan”, yang boleh menyokong sentimen jangka pendek untuk ekuiti berkaitan BTC. Tetapi struktur STRC mungkin menambah obligasi seumpama dividen berterusan dan meningkatkan risiko pencairan/masalah kredit jika penerbitan tidak diterjemahkan kepada pengumpulan BTC yang cepat.
Secara keseluruhan, perubahan ini kemungkinan akan mengekalkan fokus pasaran pada pertukaran aliran tunai antara mempercepat kuasa pembelian BTC dan mengurus beban dividen serta pencairan STRC.
Neutral
Optik bullish bertambah baik kerana pengembangan pelan pembelian Bitcoin meningkatkan “kapasiti pembiayaan” yang menjadi tajuk utama, dan peralihan ke STRC yang lebih cair mungkin membantu menterjemahkan penerbitan menjadi pengumpulan BTC berterusan. Walau bagaimanapun, kedua-dua ringkasan menandakan risiko jangka sederhana: struktur saham keutamaan boleh mewujudkan obligasi tunai seperti dividen, dan penambahan penerbitan boleh memburukkan pencairan dan metrik kredit jika pembelian BTC tidak mengejar. Dengan Strategy sudah menunjukkan kerugian belum direalisasikan pada asas kos BTCnya, pedagang mungkin akan bertindak balas dengan memerhati sama ada pembiayaan STRC benar-benar mengekalkan aliran beli bersih BTC berbanding mewujudkan tekanan tunai dan lebihan ekuiti. Kesan bersih ke atas BTC itu sendiri oleh itu kemungkinan bercampur dan bukannya sehala.