توقفت مشتريات MicroStrategy من بيتكوين قبل أرباح الربع الأول؛ راقب متوسط تكلفة BTC
استراتيجية MicroStrategy بشأن البيتكوين تتباطأ. قال الرئيس التنفيذي مايكل سايلور «لا مشتريات هذا الأسبوع» قبل صدور نتائج الربع الأول في 5 مايو، مما قطع عملية تراكم BTC شبه المستمرة للشركة. عند التوقف، يتم تداول البيتكوين حول 78,000 دولار.
تفيد تقارير الاستراتيجية بامتلاك 818,334 BTC مع ربح غير محقق مُقدر بنحو +1.9 مليار دولار مقابل تكلفة اكتساب إجمالية قريبة من 61.81 مليار دولار. سعر الشراء المتوسط المذكور حوالي 75,537 دولارًا، مؤطَّرًا كـ "قاع نفسي" مرن. إذا هبط البيتكوين دون هذا المستوى في طريقه إلى نتائج الربع، قد تتحول الرواية حول بيتكوين MicroStrategy إلى سلبية أكثر.
بالنسبة للمتداولين، الآلية الأساسية تظل "آلة البيتكوين": تُموَّل عمليات الشراء عبر جمع رأس المال (بيع أسهم MSTR وإصدار STRC، ورقة مالية تفضيلية دائمة بعائد ~11.5%). في الفترة من 20 إلى 26 أبريل، اشترت MicroStrategy 3,273 BTC بنحو 255 مليون دولار. وتتوقع وول ستريت أيضًا ضغطًا من تسجيل القيمة السوقية في الربع الأول، مع خسارة مقدرة 18.98 دولارًا للسهم، مما قد يضيف تقلبًا حول دورة السهم.
التركيز التالي للسوق: ما إذا كانت تدفقات ETF والمشترون الفوريون يمكنهم امتصاص فجوة الطلب خلال توقف MicroStrategy عن شراء البيتكوين. السيناريوهات المناقشة تشمل (1) استئناف صاعد فورًا بعد النتائج، (2) وتيرة شراء أبطأ مع اعتماد أكبر على STRC، أو (3) سيناريو هبوطي إذا خيّب التقرير الآمال وكسرت BTC مستوى ~75,537 دولارًا، مما قد يضغط على MSTR/NAV ونمط المخاطرة العام.
Neutral
هذه «توقفة شراء» قصيرة الأجل وليست خروجًا هيكليًا. بالنسبة لـ BTC نفسه، فإن غياب طلب MicroStrategy على البيتكوين قد يبرد قليلاً من شعور الشراء عند الهبوط ويزيد من عدم اليقين قصير الأمد قبل نتائج الأرباح. ومع ذلك، قد تُعوَّض الطلبات بتدفقات صناديق ETF ومشترين فوريين آخرين، ويمكن أن يعمل مستوى تكلفة الشراء المبلغ عنه، والذي يبلغ تقريبًا 75,537 دولارًا، كمرجع يحد من تصور الهبوط. عموماً، الأثر الرئيسي من المرجح أن يكون زيادة التذبذب حول نافذة الإفصاح عن الأرباح بدلاً من اتجاه واضح لسعر BTC.