La compra de Bitcoin de MicroStrategy se detiene antes de las ganancias del primer trimestre; vigila el coste medio de BTC
La estrategia de Bitcoin de MicroStrategy se está ralentizando. El CEO Michael Saylor dijo “No compras esta semana” antes de la publicación de resultados del primer trimestre el 5 de mayo, rompiendo la acumulación casi continua de BTC de la compañía. En la pausa, Bitcoin cotiza alrededor de 78.000 dólares.
Los informes de la estrategia muestran 818.334 BTC con una ganancia no realizada estimada de aproximadamente +1.900 millones de dólares frente a un coste total de adquisición cercano a 61.810 millones de dólares. El precio medio de compra citado es de alrededor de 75.537 dólares, presentado como un “suave suelo psicológico”. Si Bitcoin cae por debajo de ese nivel antes de los resultados, la narrativa en torno al Bitcoin de MicroStrategy podría volverse más negativa.
Para los traders, el mecanismo clave sigue siendo la “Máquina Bitcoin”: las compras se financian mediante la captación de capital (venta de acciones MSTR y emisión de STRC, un valor preferente perpetuo con un dividendo de ~11,5%). En la ventana del 20 al 26 de abril, MicroStrategy compró 3.273 BTC por ~255 millones de dólares. Wall Street también espera presión por valoración a mercado en el primer trimestre, con una pérdida estimada de 18,98 dólares por acción, lo que puede añadir volatilidad al ciclo de la acción.
El foco del mercado a continuación: si las entradas en los ETF y los compradores al contado pueden absorber el hueco de demanda durante la pausa de MicroStrategy en Bitcoin. Los escenarios discutidos incluyen (1) un reinicio alcista justo después de los resultados, (2) un ritmo de compra más lento con mayor dependencia del STRC, o (3) una configuración bajista si los resultados decepcionan y BTC rompe por debajo de ~75.537 dólares, lo que potencialmente pesaría sobre MSTR/NAV y el apetito por el riesgo en general.
Neutral
Se trata de una “pausa de compra” a corto plazo más que de una salida estructural. Para el propio BTC, la ausencia de la demanda de MicroStrategy por Bitcoin puede enfriar ligeramente el sentimiento de compra en las caídas y aumentar la incertidumbre a corto plazo de cara a las ganancias. Sin embargo, la demanda puede ser compensada por las entradas en los ETF y otros compradores al contado, y el nivel de coste informado de aproximadamente 75.537 USD puede servir como punto de referencia que limita la percepción de pérdidas. En general, el efecto principal probablemente sea una mayor volatilidad en torno a la ventana de resultados más que una tendencia direccional clara para BTC.