Les achats de Bitcoin par MicroStrategy suspendus avant les résultats du T1 ; surveillez le coût moyen du BTC

La stratégie Bitcoin de MicroStrategy ralentit. Le PDG Michael Saylor a déclaré « No buys this week » avant la publication des résultats du T1 le 5 mai, rompant l’accumulation quasi continue de BTC par la société. À la pause, le Bitcoin s’échange autour de 78 000 $. La stratégie signale 818 334 BTC avec un gain non réalisé estimé à ~+1,9 Md$ par rapport au coût d’acquisition total proche de 61,81 Md$. Le prix d’achat moyen cité est d’environ 75 537 $, présenté comme un « plancher psychologique » souple. Si le Bitcoin glisse sous ce niveau à l’approche des résultats, le récit autour du Bitcoin de MicroStrategy pourrait devenir plus négatif. Pour les traders, le mécanisme clé reste la « Bitcoin Machine » : les achats sont financés via des levées de capitaux (vente d’actions MSTR et émission de STRC, un titre préférentiel perpétuel avec un dividende d’environ 11,5 %). Sur la période du 20 au 26 avril, MicroStrategy a acheté 3 273 BTC pour ~255 M$. Wall Street anticipe également une pression mark-to-market pour le T1, avec une perte estimée de 18,98 $ par action, ce qui peut accroître la volatilité autour du cycle de l’action. Le marché se focalise désormais sur la capacité des flux entrants vers les ETF et des acheteurs au comptant à absorber le déficit de demande pendant la pause d’achat de MicroStrategy. Les scénarios discutés incluent (1) un redémarrage haussier immédiatement après les résultats, (2) un rythme d’achat plus lent avec une plus grande dépendance à la STRC, ou (3) une configuration baissière si les résultats déçoivent et que le BTC casse sous ~75 537 $, pouvant peser sur MSTR/NAV et l’appétit pour le risque au sens large.