マイクロストラテジーのビットコイン買いが第1四半期決算前に停止；BTCの平均取得コストに注目

MicroStrategyのビットコイン戦略が減速しています。CEOマイケル・セイラーは5月5日の第1四半期決算発表を前に「今週は買いなし」と述べ、同社のほぼ継続的なBTC積み上げを中断しました。停止時点でビットコインは約78,000ドルで取引されています。 戦略報告は818,334 BTCを保有し、推定約+$1.9Bの未実現利益があり、総取得コストは約$61.81Bとされています。引用される平均買付価格は約$75,537で、これがソフトな“心理的下支え”として提示されています。決算に向けてビットコインがこの水準を下回ると、MicroStrategyのビットコインに関する見方がよりネガティブになる可能性があります。 トレーダーにとって主要な仕組みは依然として「ビットコイン・マシン」です：買付は資本調達（MSTR株の売却と、約11.5%の配当が付く永久優先証券STRCの発行）で賄われます。4月20〜26日の期間にMicroStrategyは約$255Mで3,273 BTCを購入しました。ウォール街は第1四半期の時価評価（mark-to-market）での圧力も想定しており、1株あたり約$18.98の損失が見込まれ、株式サイクルの変動性を高める可能性があります。 今後の市場の焦点は、ETFの流入や現物買いがMicroStrategyの買い休止中の需要ギャップを吸収できるかどうかです。議論されているシナリオには、(1) 決算後すぐに強気での再開、(2) STRCにより依存するより緩やかな買いペース、または (3) 決算が失望的でBTCが約$75,537を下回る場合の弱気シナリオがあり、これはMSTR/NAVや広範なリスク志向に重荷となり得ます。