Покупки биткойнов MicroStrategy приостановлены перед отчетом за 1-й квартал; следите за себестоимостью BTC

| 99bitcoins.com
Стратегия MicroStrategy по Bitcoin замедляется. Генеральный директор Майкл Сейлор сказал «Покупок на этой неделе нет» перед публикацией отчёта за 1-й квартал 5 мая, прервав почти непрерывное накопление BTC компанией. На паузе Bitcoin торгуется примерно на уровне $78 000. В отчётах по стратегии указано 818 334 BTC с оценочной нереализованной прибылью примерно +$1,9 млрд при общей стоимости приобретения около $61,81 млрд. Указанная средняя цена покупки — около $75 537, обозначенная как мягкий «психологический уровень». Если Bitcoin опустится ниже этого уровня перед отчётом, нарратив вокруг Bitcoin MicroStrategy может стать более негативным. Для трейдеров ключевой механизм остаётся «Bitcoin Machine»: покупки финансируются за счёт привлечения капитала (продажа акций MSTR и выпуск STRC, бессрочного привилегированного инструмента с дивидендом ~11,5%). В период 20–26 апреля MicroStrategy купила 3 273 BTC за ~$255 млн. Уолл-стрит также ожидает давления от переоценки на конец квартала, с оценочным убытком $18,98 на акцию, что может добавить волатильности вокруг акции. Дальнейший фокус рынка: смогут ли притоки в ETF и покупатели на споте поглотить разрыв в спросе во время паузы MicroStrategy в покупках Bitcoin. Обсуждаемые сценарии включают (1) бычий перезапуск сразу после отчёта, (2) более медленный темп покупок с большей зависимостью от STRC, или (3) медвежий сценарий, если отчёт разочарует и BTC пробьёт ~$75 537, что потенциально окажет давление на MSTR/NAV и общий аппетит к риску.
Neutral
Это краткосрочная «пауза в покупках», а не структурный выход. Для самого BTC отсутствие спроса на биткоин со стороны MicroStrategy может несколько охладить спрос на докупки при просадках и повысить краткосрочную неопределённость перед квартальными отчётами. Однако спрос может быть скомпенсирован притоками в ETF и другими спотовыми покупателями, а заявленный уровень себестоимости примерно в $75 537 может служить отправной точкой, ограничивающей восприятие риска снижения. В целом основной эффект, вероятно, проявится в виде повышенной волатильности вокруг окна отчётности, а не в виде чёткой направленной тенденции BTC.