Закупівлі біткойнів MicroStrategy призупинено перед звітом за 1-й квартал; стежте за собівартістю BTC

| 99bitcoins.com
Стратегія MicroStrategy щодо Bitcoin уповільнюється. Генеральний директор Майкл Сейлор заявив «Жодних покупок цього тижня» напередодні публікації результатів за 1-й квартал 5 травня, перервавши майже безперервне накопичення BTC компанією. На паузі Bitcoin торгується близько $78 000. Звіт по стратегії показує 818 334 BTC з орієнтовним нереалізованим прибутком приблизно +$1,9 млрд при загальній собівартості придбання близько $61,81 млрд. Названа середня ціна купівлі — близько $75 537, подана як м’яка «психологічна підтримка». Якщо Bitcoin опуститься нижче цього рівня перед звітом, наратив навколо Bitcoin MicroStrategy може стати більш негативним. Для трейдерів ключовим механізмом залишається «Bitcoin Machine»: покупки фінансуються через залучення капіталу (продаж акцій MSTR і випуск STRC — безстрокового привілейованого інструмента з дивідендом близько 11,5%). У період 20–26 квітня MicroStrategy купила 3 273 BTC за ~$255 млн. Волл-стріт також очікує тиску від переоцінки в I кварталі, з прогнозованим збитком $18,98 на акцію, що може додати волатильності навколо циклу акції. Далі ринок буде слідкувати за тим, чи зможуть притоки в ETF та спот-покупці поглинути розрив попиту під час паузи MicroStrategy у покупках Bitcoin. Обговорювані сценарії включають (1) бичачий перезапуск відразу після звіту, (2) повільніший темп купівель із більшою залежністю від STRC, або (3) ведмежий сценарій, якщо результати розчарують і BTC проб’є ~$75 537, що потенційно покладе тиск на MSTR/NAV та ширший апетит до ризику.
Neutral
Це короткострокова «пауза в купівлі», а не структурний вихід. Для самого BTC відсутність попиту на біткоїн від MicroStrategy може дещо охолодити настрій покупців на корекціях і збільшити короткострокову невизначеність перед звітністю. Однак попит може бути компенсований притоком коштів у ETF та іншими спотовими покупцями, а заявлений рівень собівартості близько $75 537 може слугувати орієнтиром, що обмежує сприйняття ризику зниження. Загалом основний ефект, ймовірно, полягатиме в підвищеній волатильності навколо вікна звітності, а не в чіткій направленій тенденції BTC.