Hoạt động mua Bitcoin của MicroStrategy tạm dừng trước báo cáo Q1; theo dõi chi phí vốn BTC

Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy đang chậm lại. CEO Michael Saylor nói “Không mua trong tuần này” trước khi công bố kết quả Q1 vào ngày 5 tháng 5, chấm dứt việc tích lũy BTC gần như liên tục của công ty. Trong lúc tạm dừng, Bitcoin giao dịch quanh mức 78.000 USD. Báo cáo chiến lược cho thấy 818.334 BTC với khoản lãi chưa thực hiện ước tính khoảng +1,9 tỷ USD so với tổng chi phí mua gần 61,81 tỷ USD. Giá mua trung bình được trích dẫn là khoảng 75.537 USD, được mô tả là một “đáy tâm lý” mềm. Nếu Bitcoin rớt xuống dưới mức đó khi tiến đến báo cáo, câu chuyện về Bitcoin của MicroStrategy có thể trở nên tiêu cực hơn. Đối với nhà giao dịch, cơ chế then chốt vẫn là “Bitcoin Machine”: các đợt mua được tài trợ thông qua huy động vốn (bán cổ phiếu MSTR và phát hành STRC, một chứng quyền ưu đãi vĩnh viễn với cổ tức ~11,5%). Trong khoảng 20–26 tháng 4, MicroStrategy đã mua 3.273 BTC với ~255 triệu USD. Phố Wall cũng dự báo áp lực ghi nhận theo giá thị trường trong Q1, với khoản lỗ ước tính 18,98 USD trên mỗi cổ phiếu, điều này có thể tăng biến động quanh chu kỳ cổ phiếu. Tâm điểm thị trường tiếp theo: liệu dòng tiền vào ETF và các người mua giao ngay có thể hấp thụ khoảng trống cầu trong thời gian MicroStrategy tạm dừng mua Bitcoin hay không. Các kịch bản được thảo luận bao gồm (1) khởi động lại tăng giá ngay sau báo cáo, (2) nhịp mua chậm hơn với phụ thuộc nhiều hơn vào STRC, hoặc (3) thiết lập giảm giá nếu báo cáo gây thất vọng và BTC thủng ~75.537 USD, có thể gây sức ép lên MSTR/NAV và khẩu vị rủi ro chung.