MicroStrategy 在第一季財報前暫停購買比特幣；留意 BTC 成本基準

MicroStrategy 的比特幣策略放緩。行政總裁 Michael Saylor 在 5 月 5 日公布第一季業績前表示「本週不買」，打破公司近乎持續的 BTC 累積。暫停期間，比特幣約在 78,000 美元附近交易。 策略報告顯示持有 818,334 BTC，估計未實現收益約 +19 億美元，相對於接近 618.1 億美元的總收購成本。所引用的平均買入價約為 75,537 美元，被描述為一個較軟的「心理地板」。若比特幣在業績前跌破該水平，有關 MicroStrategy 比特幣的敘事可能轉為更負面。 對交易者而言，關鍵機制仍是「比特幣機器」：購買透過募資資金（出售 MSTR 股份及發行 STRC，一種約 11.5% 股息的永久優先證券）來資助。在 4 月 20–26 日期間，MicroStrategy 以約 2.55 億美元買入 3,273 BTC。華爾街亦預期第一季會有市值計價壓力，估計每股虧損 18.98 美元，可能增加股價週期的波動性。 市場接下來關注：在 MicroStrategy 暫停買入期間，ETF 資金流和現貨買家能否吸收需求缺口。討論情景包括 (1) 業績後立即恢復看漲買入、(2) 以 STRC 為主的較慢買入節奏，或 (3) 若業績令人失望且 BTC 跌破約 75,537 美元，可能對 MSTR/NAV 及更廣泛風險胃納造成壓力的看淡情境。