אסטרטגיה מנפיקה מניות מועדפות נצחיות 'Stretch' למימון רכישות ביטקוין ולעיכוב תנודתיות המניה

Strategy הרחיבה את הוצאת מניות מועדפות נצחיות הנקראות "Stretch" כדי לממן רכישות נוספות של ביטקוין (BTC) תוך הפחתת תנודתיות במחיר המניה. המועדפות משלמות דיבידנד חודשי משתנה (כיום 11.25%) ומבנה המסחר שלהן מותאם להתקרב לפר ערך של $100 כדי למשוך מוסדות המחפשים תשואה ורגישים לתנודתיות. מניות מועדפות מדורגות מעל המניות הרגילות אך מתחת לחובות, ומעניקות עדיפות בדיבידנד וזכויות הצבעה מוגבלות. בשלוש השבועות האחרונות גייסה Strategy כ-370 מיליון דולר באמצעות הון רגיל וכ-7 מיליון דולר באמצעות מניות מועדפות Stretch, והביאה את החזקותיה ליותר מ-714,000 BTC (כ-48 מיליארד דולר). החברה גייסה בעבר כ-5.5 מיליארד דולר באמצעות הצעות מועדפות ב-2025 ומתכננת רכישות ביטקוין רבעוניות מתמשכות; המייסד-משותף מייקל סיילור אומר שהחברה לא תמכור BTC. אנליסטים אומרים שמועדפות Stretch יכולות להקטין סיכון מיחזור חוב והדילול הפתאומי לעומת חוב המיר, ועלולות להפחית את המתאם הממונף של המניה הרגילה עם תנודות מחיר ה-BTC, מה שהופך את ההון למושך יותר לקופות גמל, חברות ביטוח ובנקים. קיימים סיכונים: המועדפות עדיין נושאות מתאם שארי עם BTC, רגישות לשיעורי ריבית, נזילות נמוכה יותר ממניות רגילות ושינויים רגולטוריים פוטנציאליים. אם ייושם בקנה מידה רחב, אסטרטגיית שוק ההון הזו עשויה להרחיב את ההשתתפות המוסדית בהצטברות ביטקוין תאגידית ולהשפיע על מימון דפי מאזנים של מחזיקי קריפטו אחרים.