กลยุทธ์ออกหุ้นบุริมสิทธิ์ถาวร 'Stretch' เพื่อระดมทุนซื้อ Bitcoin และควบคุมความผันผวนของหุ้น
Strategy ขยายการออกหุ้นบุริมสิทธิ์ถาวรที่เรียกว่า “Stretch” เพื่อระดมทุนสำหรับการซื้อ Bitcoin (BTC) เพิ่มเติมในขณะเดียวกันก็ลดความผันผวนของราคาหุ้น หุ้นบุริมสิทธิ์จ่ายเงินปันผลรายเดือนแบบผันแปร (ปัจจุบัน 11.25%) และถูกออกแบบให้ซื้อขายใกล้มูลค่าที่ตราไว้ $100 เพื่อดึงดูดสถาบันที่แสวงหารายได้และไวต่อความผันผวน หุ้นบุริมสิทธิ์มีลำดับสิทธิ์เหนือหุ้นสามัญแต่ต่ำกว่าในด้านหนี้สิน ให้สิทธิ์ในการรับเงินปันผลก่อนและสิทธิ์ออกเสียงจำกัด ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา Strategy ระดมทุนราว $370 ล้านผ่านหุ้นสามัญและประมาณ $7 ล้านผ่านหุ้นบุริมสิทธิ์ Stretch ทำให้การถือครองเพิ่มเป็นมากกว่า 714,000 BTC (~$48 พันล้าน) บริษัทเคยระดมทุนประมาณ $5.5 พันล้านผ่านการออกหุ้นบุริมสิทธิ์ในปี 2025 และวางแผนจะซื้อ Bitcoin ต่อเนื่องเป็นรายไตรมาส; ผู้ร่วมก่อตั้ง Michael Saylor กล่าวว่าบริษัทจะไม่ขาย BTC นักวิเคราะห์กล่าวว่าหุ้นบุริมสิทธิ์ Stretch สามารถลดความเสี่ยงด้านการรีไฟแนนซ์และการถูกลดสัดส่วนทันทีเมื่อเทียบกับหนี้แปลงสภาพ และอาจลดความสัมพันธ์แบบเลเวอเรจของหุ้นสามัญกับความผันผวนของราคา BTC ทำให้หุ้นสามัญน่าสนใจขึ้นสำหรับกองทุนบำนาญ บริษัทประกัน และธนาคาร อย่างไรก็ตามยังมีความเสี่ยง: หุ้นบุริมสิทธิ์ยังคงมีความสัมพันธ์ตกค้างกับ BTC มีความไวต่ออัตราดอกเบี้ย สภาพคล่องต่ำกว่าหุ้นสามัญ และอาจมีการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ หากนำไปใช้กันอย่างแพร่หลาย ยุทธศาสตร์ในตลาดทุนนี้อาจขยายการมีส่วนร่วมของสถาบันในการสะสม Bitcoin ของบริษัทและมีผลต่อการจัดหาเงินทุนในงบดุลของผู้ถือครองคริปโตรายอื่น
Bullish
ระยะสั้น: เป็นกลางถึงมีแนวโน้มบวกลางๆ สำหรับราคาบิทคอยน์ (BTC) การซื้อรายไตรมาสขนาดใหญ่ที่กลยุทธ์ยังคงดำเนินต่อไป (ทำให้สินทรัพย์ถือครองมากกว่า 714,000 BTC) สร้างการสนับสนุนความต้องการอย่างสม่ำเสมอ ซึ่งอาจรองรับระดับราคาพื้นในช่วงความตึงเครียดของตลาด หลักทรัพย์บุริมสิทธิ์แบบ Stretch เองไม่ได้เปลี่ยนอุปทานของ Bitcoin ในตลาดทันที แต่โดยการระดมทุนสำหรับการซื้อที่คาดการณ์ได้และเกิดขึ้นเป็นประจำ พวกมันช่วยลดความเป็นไปได้ของการขายระบายอย่างรวดเร็วจากผู้ออกและดังนั้นจึงลดความเสี่ยงด้านหางลบ เรียวยาว: เป็นบวก หากหลักทรัพย์บุริมสิทธิ์สไตล์ Stretch ขยายตัวและดึงดูดกองทุนบำนาญ บริษัทประกันภัยและสถาบันอื่น ๆ ก็อาจขยายกระแสเงินทุนสถาบันเข้าสู่ BTC ผ่านการสะสมบนงบดุลของบริษัท แทนการซื้อสปอตโดยตรงของสถาบัน — เพิ่มความต่อเนื่องของความต้องการ ข้อควรระวังที่ทุเลาความเห็นเชิงบวก: หุ้นบุริมสิทธิ์ยังคงมีความสัมพันธ์ตกค้างกับ BTC (ดังนั้นการลดลงอย่างมากของ BTC อาจทำให้ความต้องการลดลง) เงินปันผลไวต่ออัตราดอกเบี้ย และหุ้นบุริมสิทธิ์มีสภาพคล่องน้อยกว่าหุ้นสามัญซึ่งอาจจำกัดการยอมรับ การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบหรือการย้อนนโยบายของกลยุทธ์ที่ซื้อทันทีและไม่เคยขายก็จะเปลี่ยนมุมมองได้ โดยรวม ข่าวนี้สนับสนุนมุมมองเชิงสร้างสรรค์ต่อ BTC โดยเพิ่มช่องทางตลาดทุนที่ทำซ้ำได้สำหรับการระดมทุนการซื้อและลดความเสี่ยงจากความผันผันที่เกิดจากหุ้น