策略發行「Stretch」永久優先股以資助比特幣買入並抑制股價波動
Strategy 擴大發行名為「Stretch」的永久優先股，以資助額外的比特幣（BTC）買入，同時降低股價波動。該優先股支付可變月度股息（目前為11.25%），並設計成在接近100美元面值水平交易，以吸引尋求收益且對波動敏感的機構。優先股在普通股之上但在債權之下，提供股息優先權及有限投票權。在過去三週，Strategy 透過普通股籌得約3.7億美元，透過 Stretch 優先股籌得約700萬美元，使其持倉超過714,000 BTC（約480億美元）。該公司此前在2025年透過優先股發行籌得約55億美元，並計劃持續每季買入比特幣；共同創辦人 Michael Saylor 表示公司不會出售 BTC。分析師指出，Stretch 優先股可降低相較於可換股債券的再融資風險及突然攤薄，並可能降低普通股與 BTC 價格波動之槓桿相關性，令該股對退休基金、保險公司及銀行更具吸引力。風險仍存：優先股仍有與 BTC 的剩餘相關性、對利率敏感、流動性低於普通股，以及潛在的監管變化。如被廣泛採用，這種資本市場策略可擴大機構參與企業比特幣累積，並影響其他加密持有者的資產負債表融資。
Bullish
短期：對BTC價格屬中性至略為看漲。策略持續進行大型季度買入（令持倉增至>714,000 BTC）形成穩定的需求支撐，於市場受壓時可鞏固價格下限。Stretch優先股本身並不會立即改變市場上的比特幣供應，但通過為可預測、定期的買入提供資金，可減少發行方快速拋售的可能性，從而降低下行尾部風險。長期：看漲。如果Stretch類型的優先股擴大並吸引退休金基金、保險公司及其他機構，便可通過公司資產負債表累積（而非機構直接現貨購買）來擴闊機構資本流入BTC的渠道——增加需求的持久性。令看漲觀點受限的注意事項：優先股仍與BTC存在殘留相關性（因此BTC大幅下跌會打擊買盤意欲）、股息受利率影響敏感、且優先股流動性較普通股低或限制其採納。監管變動或策略“現在買入，絕不賣出”政策逆轉亦會改變前景。總體而言，該消息透過增加可重複的資本市場渠道以資助買入並減少由股本引發的波動風險，支持對BTC的建設性展望。