策略發行「Stretch」永久優先股以資助比特幣買入並抑制股票波動
Strategy 擴大發行名為「Stretch」的永久優先股，以資助額外的比特幣（BTC）買入，同時降低股價波動。該優先股支付可變月度股息（目前為11.25%），並設計為在接近100美元面值交易，以吸引尋求收益且對波動敏感的機構。優先股在普通股之上但在債務之下，提供股息優先權及有限投票權。在過去三週，Strategy 透過普通股籌得約3.7億美元，並透過 Stretch 優先股籌得約700萬美元，使其持股達超過714,000 BTC（約480億美元）。公司先前在2025年透過優先股發行籌得約55億美元，並計劃持續每季購買比特幣；共同創辦人 Michael Saylor 表示公司不會出售 BTC。分析師指出，Stretch 優先股可降低相較於可轉換債的再融資風險與突發攤薄，並可能降低普通股與 BTC 價格波動的槓桿相關性，使該股對退休基金、保險公司與銀行更具吸引力。風險仍然存在：優先股仍與 BTC 保有殘餘相關性，對利率敏感，流動性低於普通股，且可能面臨監管變動。若被廣泛採用，這項資本市場策略可能擴大機構參與企業比特幣累積，並影響其他加密持有者的資產負債表融資。
Bullish
短期：對BTC價格為中性到小幅看漲。該策略持續進行大額季度買入（將持有量提高至超過714,000 BTC），形成穩定的需求支撐，在市場承壓時可支撐價格底部。Stretch優先股本身並不會立即改變市場上的比特幣供給，但透過資助可預測且定期的買入，降低發行方快速拋售的可能性，從而減少下行尾部風險。長期：看漲。若Stretch型優先股擴大並吸引退休基金、保險公司及其他機構，可能透過企業資產負債表累積，而非機構直接現貨買進，擴大機構性資本流入BTC——提高需求的持久性。使看漲觀點受限的因素包括：優先股仍與BTC存在殘存相關性（因此BTC大幅下跌可能削弱需求）、股息對利率敏感，以及優先股較普通股流動性低，可能限制接受度。監管變動或策略「現在買，永不賣」政策的反轉亦會改變前景。總體而言，此消息透過新增一個可反覆運作的資本市場渠道來資助買入並降低由股本驅動的波動風險，支持對BTC的建設性看法。