Die Finanzierung von Strategy über Vorzugsaktien könnte weitere Bitcoin-Käufe ermöglichen
Analysten von StoneX und TD Cowen zufolge könnten die stabilere Finanzierung von Strategy über Vorzugsaktien und die verbesserte Liquidität Spielraum für erneute Bitcoin-Käufe schaffen und den Bitcoin-Bestand je Aktie erhöhen. Beide Firmen halten an ihrer Kaufempfehlung fest; ihre Kursziele liegen bei 435 beziehungsweise 260 US-Dollar. Ende des dritten Quartals verfügte Strategy über Dollar-Vermögenswerte im Wert von 5,07 Milliarden US-Dollar, darunter 4,83 Milliarden US-Dollar an Barmitteln – genug, um schätzungsweise 3,2 bis 3,4 Jahre lang Dividenden auf Vorzugsaktien und Schuldzinsen zu decken. Das Unternehmen gab außerdem rund 2 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf von STRC-Vorzugsaktien aus und trug damit dazu bei, dass sich deren Kurs wieder dem Nennwert von 100 US-Dollar näherte. Da die Mittel jedoch in Kassenreserven und die Unterstützung der Vorzugsaktien statt in Bitcoin-Käufe flossen, sank der Bitcoin-Bestand je Aktie in diesem Jahr um 3,7 Prozent. Die Aktionäre stimmten einer täglichen Aufzinsung der Dividenden für STRC ab dem 1. November sowie für STRF, STRK und STRD ab dem 1. Januar zu. Laut Unternehmensführung soll die Änderung die Volatilität verringern, die Liquidität verbessern und die Nachfrage verbreitern. Ein besserer Zugang zu Finanzierung könnte Strategy letztlich helfen, mehr Bitcoin zu kaufen; eine Wiederaufnahme der Käufe wurde jedoch nicht bestätigt.
Bullish
Die Nachricht ist leicht positiv für Bitcoin, da Strategys verbesserte Liquidität und die stabilere Finanzierung über Vorzugsaktien dem Unternehmen langfristig mehr Spielraum für BTC-Käufe verschaffen könnten. Strategy ist ein großer Bitcoin-Halter aus dem Unternehmenssektor. Erneute Käufe könnten daher die Nachfrage erhöhen und die Stimmung hinsichtlich der institutionellen Verbreitung stützen. Die gemeldete Barreserve von 4,83 Milliarden US-Dollar verringert zudem den kurzfristigen Druck, Bitcoin zur Deckung von Dividenden oder Zinskosten zu verkaufen. Das positive Signal ist jedoch an Bedingungen geknüpft: Strategy hat nicht bekannt gegeben, dass das Unternehmen wieder Käufe tätigt, und die Bitcoin-Menge je Aktie ist in diesem Jahr um 3,7 % gesunken, da Barmittel in Rücklagen und die Unterstützung von Vorzugsaktien flossen. Der STRC-Rückkauf im Umfang von rund 2 Milliarden US-Dollar und die neuen Regeln zur täglichen Dividendenerfassung könnten die Liquidität und Nachfrage nach Vorzugsaktien verbessern. Ihre Wirkung auf Bitcoin hängt jedoch davon ab, ob sie zu neuen Käufen führen. Kurzfristig könnten Händler die Analystenkommentare als Unterstützung für die Strategy-Aktie und als moderaten Impuls für die Stimmung gegenüber BTC auffassen, nicht aber als Beleg für unmittelbare Käufe am Spotmarkt. Längerfristig könnte ein verbesserter Finanzierungszugang die Unternehmensnachfrage stärken, wenn er wiederholte Bitcoin-Käufe ermöglicht. Werden Barmittel weiterhin vorrangig für Dividenden und Finanzierungsstabilität eingesetzt, dürfte die direkte Marktwirkung begrenzt bleiben. Die breitere Bitcoin-Kursentwicklung, die Liquidität und die Risikobereitschaft werden diese einzelne Entwicklung der Unternehmensfinanzierung wahrscheinlich überwiegen.