La financiación mediante acciones preferentes de Strategy podría impulsar nuevas compras de bitcoin
Los analistas de StoneX y TD Cowen afirman que una financiación más estable mediante acciones preferentes y una mayor liquidez podrían abrir la puerta a que Strategy reanude las compras de Bitcoin y aumente sus tenencias de Bitcoin por acción. Ambas firmas mantienen sus recomendaciones de compra, con precios objetivo de 435 y 260 dólares, respectivamente. Al cierre del tercer trimestre, Strategy disponía de 5.070 millones de dólares en activos denominados en dólares, incluidos 4.830 millones en efectivo, cantidad suficiente para cubrir entre 3,2 y 3,4 años de dividendos preferentes e intereses de deuda estimados. La empresa también gastó unos 2.000 millones de dólares en recomprar acciones preferentes STRC, lo que ayudó a que su precio se recuperara y se acercara a su valor nominal de 100 dólares. Sin embargo, como los fondos se destinaron a reservas de efectivo y a respaldar las acciones preferentes, en lugar de a comprar Bitcoin, la cantidad de Bitcoin por acción cayó un 3,7 % este año. Los accionistas aprobaron que los dividendos de STRC se devenguen diariamente a partir del 1 de noviembre y los de STRF, STRK y STRD a partir del 1 de enero. La dirección afirma que el cambio pretende reducir la volatilidad, mejorar la liquidez y ampliar la demanda. Un mejor acceso a la financiación podría ayudar a Strategy a comprar más Bitcoin en el futuro, pero no se ha confirmado que vaya a reanudar las compras.
Bullish
La noticia es moderadamente alcista para Bitcoin, ya que la mejora de la liquidez de Strategy y una financiación más estable mediante acciones preferentes podrían darle a la empresa más capacidad para comprar BTC en el futuro. Strategy es uno de los mayores titulares corporativos de Bitcoin, por lo que la reanudación de las compras podría añadir demanda y reforzar el sentimiento en torno a la adopción institucional. La reserva de efectivo declarada, de 4.830 millones de dólares, también reduce la presión a corto plazo para vender Bitcoin con el fin de cubrir dividendos o gastos por intereses. Sin embargo, la señal alcista está condicionada: Strategy no ha anunciado que haya reanudado las compras, y la cantidad de Bitcoin que posee por acción ha caído un 3,7 % este año, ya que se destinaron fondos a reservas y al respaldo de las acciones preferentes. La recompra de STRC por unos 2.000 millones de dólares y las nuevas reglas de devengo diario de dividendos pueden mejorar la liquidez y la demanda de las acciones preferentes, pero su efecto sobre Bitcoin dependerá de que se traduzcan en nuevas compras. A corto plazo, los operadores pueden interpretar los comentarios del analista como un factor favorable para las acciones de Strategy y como un modesto catalizador del sentimiento en BTC, más que como una prueba de compras inmediatas en el mercado al contado. A más largo plazo, si el mejor acceso a la financiación permite realizar adquisiciones reiteradas de Bitcoin, podría reforzar la demanda corporativa; si el efectivo sigue destinándose prioritariamente a dividendos y a la estabilidad financiera, el impacto directo en el mercado podría seguir siendo limitado. La evolución general del precio de Bitcoin, la liquidez y el apetito por el riesgo probablemente pesarán más que esta única novedad sobre la financiación de una empresa.