Pendanaan Strategy melalui saham preferen dapat mendukung pembelian bitcoin lebih lanjut
Analis di StoneX dan TD Cowen mengatakan bahwa pembiayaan saham preferen Strategy yang lebih stabil serta likuiditas yang membaik dapat membuka peluang bagi pembelian Bitcoin kembali dan meningkatkan jumlah Bitcoin per saham. Kedua firma mempertahankan rekomendasi beli, dengan target harga masing-masing 435 dan 260 dolar AS. Pada akhir kuartal ketiga, Strategy memiliki aset dalam dolar senilai 5,07 miliar dolar AS, termasuk kas sebesar 4,83 miliar dolar AS—cukup untuk menutup perkiraan pembayaran dividen saham preferen dan bunga utang selama 3,2 hingga 3,4 tahun. Perusahaan itu juga membelanjakan sekitar 2 miliar dolar AS untuk membeli kembali saham preferen STRC, sehingga harganya pulih mendekati nilai nominal 100 dolar AS. Namun, karena dana dialokasikan untuk cadangan kas dan dukungan saham preferen, bukan pembelian Bitcoin, jumlah Bitcoin per saham turun 3,7% tahun ini. Para pemegang saham menyetujui pengakruan dividen harian untuk STRC mulai 1 November dan untuk STRF, STRK, serta STRD mulai 1 Januari. Manajemen mengatakan perubahan ini bertujuan mengurangi volatilitas, meningkatkan likuiditas, dan memperluas permintaan. Akses pendanaan yang lebih baik pada akhirnya dapat membantu Strategy membeli lebih banyak Bitcoin, tetapi belum ada konfirmasi bahwa pembelian akan dilanjutkan.
Bullish
Berita ini agak bullish bagi Bitcoin karena likuiditas Strategy yang membaik dan pendanaan saham preferen yang lebih stabil pada akhirnya dapat memberi perusahaan kapasitas lebih besar untuk membeli BTC. Strategy adalah salah satu pemegang Bitcoin korporasi terbesar, sehingga pembelian yang kembali dilakukan dapat menambah permintaan dan mendukung sentimen terhadap adopsi institusional. Cadangan kas sebesar US$4,83 miliar yang dilaporkan juga mengurangi tekanan dalam waktu dekat untuk menjual Bitcoin guna memenuhi kewajiban dividen atau biaya bunga. Namun, sinyal bullish ini bersyarat: Strategy belum mengumumkan bahwa mereka telah kembali membeli, dan jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham turun 3,7% tahun ini karena kas dialihkan untuk cadangan dan mendukung saham preferen. Pembelian kembali STRC senilai sekitar US$2 miliar dan aturan baru untuk akrual dividen harian dapat meningkatkan likuiditas serta permintaan saham preferen, tetapi dampaknya terhadap Bitcoin bergantung pada apakah hal itu berujung pada pembelian baru. Dalam jangka pendek, trader mungkin menganggap komentar analis sebagai hal yang mendukung saham Strategy dan sebagai katalis sentimen yang moderat bagi BTC, bukan sebagai bukti adanya pembelian langsung di pasar spot. Dalam jangka panjang, jika akses pendanaan yang lebih baik memungkinkan akuisisi Bitcoin berulang, hal itu dapat memperkuat permintaan korporasi; jika kas terus diprioritaskan untuk dividen dan stabilitas pendanaan, dampak langsungnya terhadap pasar mungkin tetap terbatas. Pergerakan harga Bitcoin secara lebih luas, likuiditas, dan selera risiko kemungkinan akan lebih berpengaruh daripada perkembangan pembiayaan korporasi tunggal ini.