Il finanziamento di Strategy tramite azioni privilegiate potrebbe sostenere ulteriori acquisti di bitcoin
Gli analisti di StoneX e TD Cowen affermano che un finanziamento più stabile tramite azioni privilegiate e una maggiore liquidità potrebbero creare le condizioni per una ripresa degli acquisti di Bitcoin da parte di Strategy e per una crescita delle sue disponibilità di Bitcoin per azione. Entrambe le società mantengono un giudizio di acquisto, con prezzi obiettivo rispettivamente di 435 e 260 dollari. Alla fine del terzo trimestre, Strategy deteneva 5,07 miliardi di dollari in attività denominate in dollari, compresi 4,83 miliardi in liquidità: una somma sufficiente a coprire circa 3,2-3,4 anni di dividendi sulle azioni privilegiate e interessi sul debito stimati. La società ha inoltre speso circa 2 miliardi di dollari per riacquistare azioni privilegiate STRC, contribuendo al recupero del prezzo verso il valore nominale di 100 dollari. Tuttavia, poiché i fondi sono stati destinati alle riserve di liquidità e al sostegno delle azioni privilegiate anziché agli acquisti di Bitcoin, quest'anno la quantità di Bitcoin detenuta per azione è diminuita del 3,7%. Gli azionisti hanno approvato la maturazione giornaliera dei dividendi per STRC a partire dal 1° novembre e per STRF, STRK e STRD dal 1° gennaio. La dirigenza afferma che la modifica mira a ridurre la volatilità, migliorare la liquidità e ampliare la domanda. Un migliore accesso ai finanziamenti potrebbe consentire a Strategy di acquistare più Bitcoin in futuro, ma non è stata confermata la ripresa degli acquisti.
Bullish
La notizia è moderatamente rialzista per Bitcoin, perché la maggiore liquidità di Strategy e un finanziamento più stabile tramite azioni privilegiate potrebbero in futuro dare alla società più capacità di acquistare BTC. Strategy è uno dei maggiori detentori aziendali di Bitcoin, quindi una ripresa degli acquisti potrebbe aggiungere domanda e rafforzare il sentiment sull’adozione istituzionale. La riserva di liquidità dichiarata, pari a 4,83 miliardi di dollari, riduce inoltre la pressione a breve termine a vendere Bitcoin per far fronte ai dividendi o agli interessi. Il segnale rialzista è però subordinato a determinate condizioni: Strategy non ha annunciato di aver ripreso gli acquisti e la quantità di Bitcoin detenuta per azione è diminuita del 3,7% quest’anno, poiché le risorse sono state destinate alle riserve e al sostegno delle azioni privilegiate. Il riacquisto di STRC per circa 2 miliardi di dollari e le nuove regole sull’accantonamento giornaliero dei dividendi potrebbero migliorare la liquidità e la domanda delle azioni privilegiate, ma il loro effetto su Bitcoin dipenderà dal fatto che portino a nuovi acquisti. Nel breve termine, gli operatori potrebbero considerare i commenti dell’analista favorevoli alle azioni Strategy e un modesto catalizzatore per il sentiment su BTC, piuttosto che una prova di acquisti immediati sul mercato spot. Nel lungo termine, se un migliore accesso ai finanziamenti consentirà acquisti ripetuti di Bitcoin, ciò potrebbe rafforzare la domanda aziendale; se invece la liquidità continuerà a essere destinata in via prioritaria ai dividendi e alla stabilità finanziaria, l’impatto diretto sul mercato potrebbe restare limitato. L’andamento generale del prezzo di Bitcoin, la liquidità e la propensione al rischio probabilmente avranno un peso maggiore di questa singola novità sul finanziamento aziendale.