Strategy의 우선주 자금 조달이 비트코인 추가 매입을 뒷받침할 수 있다
StoneX와 TD Cowen의 애널리스트들은 Strategy의 우선주 조달이 더 안정되고 유동성이 개선되면 Bitcoin 매입을 재개하고 주당 Bitcoin 보유량을 늘릴 여지가 생길 수 있다고 말한다. 두 회사는 매수 의견을 유지했으며 목표주가는 각각 435달러와 260달러다. 3분기 말 Strategy는 50억 7,000만 달러 상당의 달러 표시 자산을 보유했으며, 여기에는 현금 48억 3,000만 달러가 포함됐다. 이는 우선주 배당금과 부채 이자를 약 3.2~3.4년 동안 충당할 수 있는 규모다. 회사는 STRC 우선주를 재매입하는 데 약 20억 달러를 쓰기도 했으며, 이는 주가가 액면가인 100달러에 가까운 수준으로 회복하는 데 도움이 됐다. 그러나 자금이 Bitcoin 매입이 아니라 현금 보유액과 우선주 지원에 투입되면서 올해 주당 Bitcoin 보유량은 3.7% 감소했다. 주주들은 STRC에 대해 11월 1일부터, STRF·STRK·STRD에 대해 1월 1일부터 배당금을 매일 적립하는 변경안을 승인했다. 경영진은 이 변경이 변동성을 줄이고 유동성을 개선하며 수요층을 넓히기 위한 것이라고 밝혔다. 자금 조달 여건이 나아지면 Strategy가 장차 Bitcoin을 더 많이 매입하는 데 도움이 될 수 있지만, 매입 재개가 확인된 것은 아니다.
Bullish
이번 소식은 비트코인에 다소 호재입니다. Strategy의 유동성이 개선되고 우선주를 통한 자금 조달이 더 안정되면 장기적으로 BTC를 매입할 여력이 커질 수 있기 때문입니다. Strategy는 비트코인을 대량 보유한 기업이므로 매입을 재개하면 수요가 늘고 기관 도입에 대한 심리를 뒷받침할 수 있습니다. 보도된 48억 3,000만 달러의 현금 보유액은 배당금이나 이자 비용을 충당하기 위해 비트코인을 매도해야 하는 단기 압박도 줄여줍니다. 다만 이 호재는 조건부입니다. Strategy는 매입 재개를 발표하지 않았으며, 현금을 준비금과 우선주 지원에 배정하면서 올해 주당 보유 비트코인량은 3.7% 감소했습니다. 약 20억 달러 규모의 STRC 자사주 매입과 일일 배당금 적립에 관한 새 규칙은 우선주의 유동성과 수요를 개선할 수 있지만, 비트코인에 미치는 영향은 실제 신규 매입으로 이어지는지에 달려 있습니다. 단기적으로 트레이더들은 애널리스트들의 발언을 Strategy 주가에 우호적인 요인이자 BTC 심리를 다소 북돋우는 촉매로 볼 수 있지만, 현물 시장에서 즉시 매수가 이뤄지고 있다는 증거로 보지는 않을 수 있습니다. 장기적으로 개선된 자금 조달 여건이 반복적인 비트코인 매입을 가능하게 한다면 기업 수요를 강화할 수 있습니다. 반면 현금이 계속 배당과 자금 조달 안정성에 우선 배정된다면 시장에 미치는 직접적인 영향은 제한적일 수 있습니다. 전반적인 비트코인 가격 흐름과 유동성, 위험 선호도가 이 단일 기업 금융 관련 변화보다 더 큰 영향을 미칠 가능성이 높습니다.