Finansowanie Strategy za pomocą akcji uprzywilejowanych może wesprzeć kolejne zakupy bitcoina
Analitycy StoneX i TD Cowen twierdzą, że stabilniejsze finansowanie za pomocą akcji uprzywilejowanych oraz poprawa płynności mogą stworzyć warunki do wznowienia przez Strategy zakupów bitcoina i zwiększenia ilości bitcoina przypadającej na akcję. Obie firmy utrzymują rekomendację „kupuj”, z cenami docelowymi wynoszącymi odpowiednio 435 i 260 dolarów. Na koniec trzeciego kwartału Strategy posiadała aktywa denominowane w dolarach o wartości 5,07 mld dolarów, w tym 4,83 mld dolarów w gotówce — wystarczająco, by pokryć szacowane 3,2–3,4 roku dywidend od akcji uprzywilejowanych i odsetek od zadłużenia. Firma wydała również około 2 mld dolarów na odkup akcji uprzywilejowanych STRC, co pomogło ich cenie odbudować się w kierunku wartości nominalnej wynoszącej 100 dolarów. Ponieważ jednak środki przeznaczono na rezerwy gotówkowe i wsparcie akcji uprzywilejowanych, a nie na zakup bitcoina, ilość bitcoina przypadająca na akcję spadła w tym roku o 3,7%. Akcjonariusze zatwierdzili codzienne naliczanie dywidend od STRC od 1 listopada, a od STRF, STRK i STRD od 1 stycznia. Zarząd twierdzi, że zmiana ma ograniczyć zmienność, poprawić płynność i poszerzyć popyt. Lepszy dostęp do finansowania może z czasem pomóc Strategy kupować więcej bitcoina, ale wznowienie zakupów nie zostało potwierdzone.
Bullish
Wiadomość jest umiarkowanie pozytywna dla Bitcoina, ponieważ poprawa płynności Strategy oraz stabilniejsze finansowanie za pomocą akcji uprzywilejowanych mogą w przyszłości zwiększyć zdolność firmy do zakupu BTC. Strategy jest dużym korporacyjnym posiadaczem Bitcoina, więc wznowienie zakupów mogłoby zwiększyć popyt i wzmocnić nastroje związane z adopcją instytucjonalną. Zgłoszona rezerwa gotówkowa w wysokości 4,83 mld USD ogranicza również krótkoterminową presję na sprzedaż Bitcoina w celu pokrycia dywidend lub kosztów odsetkowych. Pozytywny sygnał jest jednak warunkowy: Strategy nie ogłosiła wznowienia zakupów, a ilość posiadanego Bitcoina w przeliczeniu na akcję spadła w tym roku o 3,7%, ponieważ środki przeznaczono na rezerwy i wsparcie akcji uprzywilejowanych. Odkup akcji STRC o wartości około 2 mld USD oraz nowe zasady codziennego naliczania dywidend mogą poprawić płynność i popyt na akcje uprzywilejowane, ale ich wpływ na Bitcoina będzie zależał od tego, czy przełożą się na nowe zakupy. W krótkim terminie inwestorzy mogą uznać komentarze analityka za czynnik wspierający akcje Strategy i umiarkowany impuls dla nastrojów wokół BTC, a nie za dowód natychmiastowych zakupów na rynku spot. W dłuższej perspektywie lepszy dostęp do finansowania może wzmocnić popyt ze strony firm, jeśli umożliwi wielokrotne zakupy Bitcoina; jeśli jednak gotówka nadal będzie w pierwszej kolejności przeznaczana na dywidendy i stabilność finansową, bezpośredni wpływ na rynek może pozostać ograniczony. Szerzej rozumiana sytuacja cenowa Bitcoina, płynność i apetyt na ryzyko prawdopodobnie będą miały większe znaczenie niż ta pojedyncza zmiana w finansowaniu przedsiębiorstwa.