O financiamento da Strategy por meio de ações preferenciais pode viabilizar novas compras de bitcoin
Analistas da StoneX e da TD Cowen afirmam que um financiamento mais estável por meio de ações preferenciais e uma liquidez maior podem abrir espaço para que a Strategy retome as compras de Bitcoin e aumente suas reservas de Bitcoin por ação. As duas empresas mantêm recomendação de compra, com preços-alvo de US$ 435 e US$ 260, respectivamente. No fim do terceiro trimestre, a Strategy tinha US$ 5,07 bilhões em ativos denominados em dólar, incluindo US$ 4,83 bilhões em caixa — o suficiente para cobrir cerca de 3,2 a 3,4 anos de dividendos estimados das ações preferenciais e juros da dívida. A empresa também gastou cerca de US$ 2 bilhões na recompra de ações preferenciais STRC, ajudando o preço a se recuperar em direção ao valor nominal de US$ 100. No entanto, como os recursos foram destinados às reservas de caixa e ao apoio às ações preferenciais, e não à compra de Bitcoin, a quantidade de Bitcoin por ação caiu 3,7% neste ano. Os acionistas aprovaram o acúmulo diário de dividendos da STRC a partir de 1º de novembro e das STRF, STRK e STRD a partir de 1º de janeiro. A administração afirma que a mudança busca reduzir a volatilidade, melhorar a liquidez e ampliar a demanda. Um acesso melhor a financiamentos poderá ajudar a Strategy a comprar mais Bitcoin no futuro, mas não foi confirmada a retomada das compras.
Bullish
A notícia é moderadamente otimista para o Bitcoin, porque a melhora da liquidez da Strategy e um financiamento mais estável por meio de ações preferenciais podem, no futuro, dar à empresa mais capacidade para comprar BTC. A Strategy é uma grande detentora corporativa de Bitcoin, então a retomada das compras poderia acrescentar demanda e fortalecer o sentimento em torno da adoção institucional. A reserva de caixa informada, de US$ 4,83 bilhões, também reduz a pressão no curto prazo para vender Bitcoin a fim de cobrir dividendos ou despesas com juros. No entanto, o sinal otimista é condicional: a Strategy não anunciou que voltou a comprar, e a quantidade de Bitcoin detida por ação caiu 3,7% neste ano, pois o caixa foi direcionado para reservas e para dar suporte às ações preferenciais. A recompra de STRC de aproximadamente US$ 2 bilhões e as novas regras de apropriação diária de dividendos podem melhorar a liquidez e a demanda pelas ações preferenciais, mas seu efeito sobre o Bitcoin dependerá de se elas resultarão em novas compras. No curto prazo, os traders podem interpretar os comentários do analista como favoráveis às ações da Strategy e como um modesto catalisador de sentimento para o BTC, e não como evidência de compras imediatas no mercado à vista. No longo prazo, se o melhor acesso a financiamento permitir aquisições repetidas de Bitcoin, isso poderá reforçar a demanda corporativa; se o caixa continuar sendo priorizado para dividendos e estabilidade financeira, o impacto direto no mercado poderá permanecer limitado. A movimentação mais ampla do preço do Bitcoin, a liquidez e o apetite por risco provavelmente terão mais peso do que esse único desenvolvimento de financiamento corporativo.