Фінансування Strategy за рахунок привілейованих акцій може сприяти подальшим закупівлям біткоїна
Аналітики StoneX і TD Cowen вважають, що стабільніше фінансування за рахунок привілейованих акцій і поліпшення ліквідності можуть створити умови для відновлення купівель біткоїна компанією Strategy та збільшення обсягу біткоїна в розрахунку на акцію. Обидві компанії зберігають рекомендацію купувати акції, а цільові ціни становлять 435 і 260 доларів відповідно. Наприкінці третього кварталу Strategy мала активи, номіновані в доларах, на суму 5,07 млрд доларів, зокрема 4,83 млрд доларів грошових коштів. Цього вистачило б приблизно на 3,2–3,4 року виплат дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за боргом. Компанія також витратила близько 2 млрд доларів на викуп привілейованих акцій STRC, що допомогло їхній ціні відновитися й наблизитися до номіналу в 100 доларів. Однак, оскільки кошти спрямували до грошових резервів і на підтримку привілейованих акцій, а не на купівлю біткоїна, обсяг біткоїна на акцію цього року зменшився на 3,7%. Акціонери схвалили щоденне нарахування дивідендів за STRC з 1 листопада, а за STRF, STRK і STRD — з 1 січня. Керівництво заявляє, що зміна має зменшити волатильність, поліпшити ліквідність і розширити попит. Кращий доступ до фінансування згодом може допомогти Strategy купувати більше біткоїна, але відновлення закупівель не підтверджене.
Bullish
Ця новина помірно позитивна для Bitcoin, оскільки покращення ліквідності Strategy та стабільніше фінансування за рахунок привілейованих акцій згодом можуть збільшити спроможність компанії купувати BTC. Strategy є великим корпоративним власником Bitcoin, тож відновлення покупок могло б підвищити попит і посилити настрої щодо інституційного прийняття. Заявлений резерв готівки в розмірі 4,83 млрд доларів також зменшує короткостроковий тиск, що змушував би продавати Bitcoin для виплати дивідендів або відсотків. Однак позитивний сигнал є умовним: Strategy не оголошувала про відновлення покупок, а кількість Bitcoin у розрахунку на акцію цього року знизилася на 3,7%, оскільки кошти спрямовувалися до резервів і на підтримку привілейованих акцій. Викуп STRC приблизно на 2 млрд доларів і нові правила щоденного нарахування дивідендів можуть покращити ліквідність привілейованих акцій і попит на них, але їхній вплив на Bitcoin залежатиме від того, чи приведуть вони до нових покупок. У короткостроковій перспективі трейдери можуть сприйняти коментарі аналітика як підтримку акцій Strategy та помірний чинник поліпшення настроїв щодо BTC, а не як доказ негайних покупок на спотовому ринку. У довгостроковій перспективі покращений доступ до фінансування може посилити корпоративний попит, якщо дасть змогу регулярно купувати Bitcoin; якщо ж кошти й надалі насамперед спрямовуватимуться на дивіденди та фінансову стабільність, прямий вплив на ринок може залишитися обмеженим. Загальна динаміка ціни Bitcoin, ліквідність і схильність до ризику, ймовірно, матимуть більший вплив, ніж ця окрема подія у сфері корпоративного фінансування.