Strategy、ビットコインを再び原価割れで販売し、650百万ドルの株式収益でUSD準備金を増強
Strategyは8月3日〜8月9日の間に約1,690BTCを約1億8,600万ドルで売却し、ビットコインを原価割れで売るのが2週連続となった。平均売却価格は64,262ドルで、Strategyの原価（コストベース）75,385ドルから約11,000ドル低く、実現損失は概算で約1,880万ドルと見込まれる。
ビットコインの売却に加えて、Strategyは株式（エクイティ）による資金調達を大幅に増やした。6,585,682株のMSTR株を発行して約6億5,310万ドルを調達し、前週の約2億9,060万ドルから増加した。調達資金のほとんど（約6億5,000万ドル）はUSDリザーブに計上され、USDリザーブは40億ドルから46.5億ドルへ引き上げられ、約310万ドルが現金に回された。
Strategyはビットコインの売却益の一部を「逆回転のフライホイール」として、STRC優先株を買い戻した。Digital Credit Securities Repurchase Programの下で、1億8,600万ドルを使って1,152,020株のSTRC株を買い戻した。これらの対応の後、Strategyが保有するBTCは840,447BTC。BTCが約64,975ドル前後のため、保有ポジションは依然として取得原価に対して大きく含み損がある。
直近2週間で、Strategyは合計3,328BTCを約2億1,300万ドルで売却しており、これに先立つ約2億1,600万ドル（3,588BTC）の売却の流れを受けている。この前回の売却は、資金調達の見直し（financing overhaul）を始めるきっかけにもなった。経営陣はこの転換を「後退ではなく、（accumulationとしての）積み増し」と位置づけている。
Bearish
原価を下回るBTCの売却を繰り返すことで、短期的に売り圧力が高まり、同社が「長期の資本戦略の一環だ」と主張していても、トレーダーの間でトレジャリーのリスク低減（de-risking）への懸念が強まる可能性があります。株式発行によって資金を大きなUSDリザーブに移せば、同社のBTC残高のボラティリティは下がるかもしれませんが、ビットコインが再び売られていること（連続2週目）は、短期のBTCの需給ダイナミクスに影響します。今後も予定されたビットコイン売却に関する開示がある場合、特に実現損失が増え続けている場合には、BTC価格がより敏感に反応することが見込まれます。