אסטרטגיית MSTR מוסיפה 225 מיליון דולר לעתודות במטבע דולר באמצעות ATM, תוך שמירה על הביטקוין ללא שינוי

| decrypt.co
Strategy (MSTR) אמרה שהיא הגדילה את ה-USD Reserve שלה בכ-225 מיליון דולר בלי למכור אף ביטקוין. בין 13 ל-19 ביולי היא מכרה 2,732,318 מניות MSTR דרך תוכנית ה-at-the-market (ATM) שלה, תמורת כ-263.5 מיליון דולר ברווחים נטו, שהוזרמו ל-USD Reserve שכעת עומד על 3.225 מיליארד דולר (לפי דיווח ל-SEC). החברה משתמשת ב-USD Reserve כדי לשלם דיבידנדים ולכסות חוב. מכיוון שבעלי מניות מועדפות מקבלים תשלום לפני בעלי מניות רגילות, מימון ה-ATM הזה יכול לדלל בעלי מניות רגילות כאשר מניות MSTR נוספות מונפקות. Strategy אישרה גם שהיא עדיין מחזיקה בכל סל הביטקוין שלה: 843,775 BTC. קודם לכן היא הפחיתה את אחזקות ה-BTC רק מספר פעמים מאז 2020, כולל מכירה עדכנית של 3,588 BTC (~216 מיליון דולר) במסגרת שאושרה על ידי הדירקטוריון, שיכולה למכור עד 1.25 מיליארד דולר ב-BTC כדי לשקם את הרזרבות. עבור סוחרים, השינוי המרכזי הוא שהנזילות האחרונה מגיעה מהנפקת הון של MSTR, ולא ממכירת ביטקוין חדשה. זה עשוי להפחית לחץ מכירת BTC ספוט בטווח המיידי, אף על פי שהדילול המתמשך והמסגרת של מכירת BTC בעבר/בעתיד נשארים כגורם שמכביד על סנטימנט סביב MSTR ועל תנועות ביטקוין רחבות יותר.
Neutral
מאחר ש-MSTR הוסיפה כ-$225 מיליון למאגר ה-USD שלה באמצעות מכירת מניות ב-ATM ודיווחה על כך שלא בוצעו קיצוצים חדשים ב-BTC, ההשפעה המיידית על היצע ה-BTC בספוט נראית מוגבלת. זה בדרך כלל מפחית לחץ שלילי בטווח הקצר עבור ביטקוין. עם זאת, הנטל לטווח הארוך נשאר: מבנה הדיבידנד המועדף של החברה עשוי להמשיך לדלל את בעלי המניות הרגילים, ומסגרת מימוש ה-BTC שאושרה בדירקטוריון עדיין מאפשרת מכירות עתידיות משמעותיות של BTC (עד $1.25 מיליארד). המבקרים גם ציינו שהעברת המימון היא למעשה העברת עלויות לבעלי המניות הרגילים, מה שעשוי לשמור על תחושות מעורבות של המשקיעים סביב הזרימות הקשורות ל-MSTR.