Strategia MSTR aggiunge 225 milioni di dollari alle riserve in USD tramite ATM, mantenendo il Bitcoin intatto

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Strategy (MSTR) ha dichiarato di aver aumentato la sua Riserva in USD di circa 225 milioni di dollari senza vendere alcun Bitcoin. Tra il 13 e il 19 luglio, ha venduto 2.732.318 azioni MSTR tramite il suo programma di emissioni “at-the-market” (ATM) per circa 263,5 milioni di dollari di proventi netti, che sono stati destinati alla Riserva in USD ora pari a 3,225 miliardi di dollari (secondo un deposito alla SEC). L’azienda utilizza la Riserva in USD per pagare dividendi e coprire il debito. Poiché gli azionisti di categoria privilegiata vengono pagati prima degli azionisti comuni, questo finanziamento tramite ATM può diluire gli azionisti comuni quando vengono emesse più azioni MSTR. Strategy ha inoltre confermato di detenere ancora l’intero stack di Bitcoin: 843.775 BTC. In precedenza aveva ridotto il BTC solo poche volte dal 2020, inclusa una vendita recente di 3.588 BTC (circa 216 milioni di dollari) nell’ambito di una cornice approvata dal consiglio che potrebbe vendere fino a 1,25 miliardi di dollari in BTC per ricostruire le riserve. Per i trader, la variazione chiave è che l’ultima liquidità arriva dall’emissione di equity di MSTR, non da una nuova vendita di Bitcoin. Questo potrebbe ridurre la pressione immediata sulle vendite spot di BTC, anche se la diluizione in corso e il quadro per vendite di BTC precedente/futuro restano un fattore di rischio per il sentiment su MSTR e sui flussi di Bitcoin più in generale.
Neutral
Poiché MSTR ha aggiunto circa 225 milioni di dollari alla propria riserva in USD tramite una vendita di azioni tramite ATM e non ha riportato nuove riduzioni di BTC, l’impatto immediato sull’offerta spot di Bitcoin sembra limitato. In genere, questo riduce la pressione al ribasso nel breve termine per Bitcoin. Tuttavia, l’overhang di lungo periodo resta: la struttura dei dividendi preferiti dell’azienda può continuare a diluire gli azionisti di minoranza e un framework di monetizzazione del BTC approvato dal consiglio consente ancora vendite future di BTC di dimensioni rilevanti (fino a 1,25 miliardi di dollari). I critici hanno anche evidenziato lo spostamento del finanziamento come un trasferimento dei costi agli azionisti comuni, il che potrebbe mantenere il sentiment degli investitori contrastato sui flussi legati a MSTR.