MSTR 전략은 ATM을 통해 USD 준비금에 2억2500만 달러를 추가하며, 비트코인은 그대로 유지

Strategy(MSTR)는 비트코인을 한 푼도 팔지 않고 USD 리저브를 약 2억2500만 달러($225M)만큼 늘렸다고 밝혔습니다. 7월 13~19일 사이 회사는 at-the-market(ATM) 프로그램을 통해 2,732,318주 MSTR 주식을 약 2억6350만 달러($263.5M) 규모의 순매수/순유입액으로 매각했으며, 이 자금은 현재 총 32.25억 달러($3.225B)가 된 USD 리저브로 들어갔습니다(SEC 제출자료 기준). 회사는 USD 리저브를 배당금 지급과 부채 상환(커버)에 사용합니다. 우선주 주주가 보통주 주주보다 먼저 지급을 받기 때문에, ATM을 통한 이런 자금 조달은 더 많은 MSTR 주식이 발행될 경우 보통주 주주를 희석(dilution)시킬 수 있습니다. 또한 Strategy는 비트코인 보유분(비트코인 스택) 843,775 BTC를 여전히 전량 보유하고 있다고 확인했습니다. 회사는 2020년 이후 BTC를 줄인 적이 많지 않으며, 최근에는 이사회가 승인한 프레임워크에 따라 3,588 BTC(약 $216M)를 매각했습니다. 해당 프레임워크는 리저브를 재구축하기 위해 BTC를 최대 $12.5억($1.25B)까지 매도할 수 있습니다. 트레이더 입장에서는 핵심 변화가 “신규 비트코인 매도”가 아니라 “MSTR의 주식 발행”에서 최신 유동성이 나온다는 점입니다. 이로 인해 단기적으로 현물 스팟 BTC 매도 압력이 줄어들 수는 있지만, 계속되는 희석과 기존/향후 BTC 매도 프레임워크가 MSTR은 물론 더 넓은 비트코인 흐름에 대한 심리에 부담으로 남아 있습니다.