Estratégia MSTR adiciona US$ 225 milhões ao caixa em USD via ATM, mantendo o Bitcoin intacto

| decrypt.co
A Strategy (MSTR) disse que aumentou sua Reserva em USD em cerca de US$ 225 milhões sem vender nenhum Bitcoin. De 13 a 19 de julho, vendeu 2.732.318 ações da MSTR por meio do seu programa de oferta “at-the-market” (ATM), gerando cerca de US$ 263,5 milhões em receitas líquidas, que foram para a Reserva em USD agora totalizando US$ 3,225 bilhões (segundo um documento da SEC). A empresa usa a Reserva em USD para pagar dividendos e cobrir dívidas. Como acionistas preferenciais são pagos antes dos acionistas ordinários, esse financiamento via ATM pode diluir os acionistas comuns à medida que mais ações da MSTR são emitidas. A Strategy também confirmou que ainda mantém toda a sua “pilha” de Bitcoin: 843.775 BTC. Antes disso, ela havia reduzido o BTC apenas algumas poucas vezes desde 2020, incluindo uma venda recente de 3.588 BTC (~US$ 216 milhões) sob um arcabouço aprovado pelo conselho que pode vender até US$ 1,25 bilhão em BTC para recompor reservas. Para traders, a mudança-chave é que a liquidez mais recente vem da emissão de ações da MSTR, não de novas vendas de Bitcoin. Isso pode reduzir a pressão imediata de venda spot de BTC, embora a diluição em andamento e o arcabouço anterior/futuro de vendas de BTC continuem como fatores negativos para o sentimento sobre a MSTR e para os fluxos de Bitcoin em geral.
Neutral
Como a MSTR adicionou cerca de US$ 225 milhões à sua reserva em USD por meio de uma venda de ações via ATM e não reportou novas reduções de BTC, o impacto imediato na oferta spot de Bitcoin parece limitado. Isso normalmente reduz a pressão baixista de curto prazo sobre o Bitcoin. No entanto, o efeito “arrasto” de longo prazo permanece: a estrutura de dividendos preferenciais da empresa pode continuar diluindo os acionistas ordinários, e um arcabouço de monetização do BTC aprovado pelo conselho ainda permite vendas futuras substanciais de BTC (até US$ 1,25 bilhão). Os críticos também apontaram a mudança de financiamento como uma transferência de custos para os acionistas comuns, o que pode manter o sentimento dos investidores misto em torno dos fluxos relacionados à MSTR.