Стратегия MSTR пополняет резерв в долларах США на $225 млн через ATM, сохранив биткоин нетронутым

| decrypt.co
Strategy (MSTR) заявила, что увеличила свою резервную копилку в долларах США примерно на $225 млн, не продавая ни одного биткоина. С 13 по 19 июля она продала 2 732 318 акций MSTR через свою программу размещения в режиме at-the-market (ATM) примерно на $263,5 млн чистыми выручками. Эти средства были направлены в USD-резерв, который теперь составляет $3,225 млрд (согласно документу в SEC). Компания использует USD-резерв для выплаты дивидендов и покрытия долга. Поскольку привилегированные акционеры получают выплаты раньше обычных, такое финансирование через ATM может размывать долю обычных акционеров, поскольку выпускается больше акций MSTR. Strategy также подтвердила, что по-прежнему держит весь свой биткоин-стек: 843 775 BTC. Ранее она сокращала BTC лишь в редких случаях с 2020 года, включая недавнюю продажу 3 588 BTC (~$216 млн) в рамках утвержденной советом структуры, которая допускает продажу до $1,25 млрд в BTC для пополнения резервов. Для трейдеров ключевое изменение в том, что последняя ликвидность обеспечивается за счет эмиссии акций MSTR, а не за счет свежих продаж BTC. Это может снизить краткосрочное давление на спотовые продажи биткоина, хотя продолжающееся размывание и действующая/будущая рамка продаж BTC остаются риском для настроений по MSTR и в более широких потоках по биткоину.
Neutral
Поскольку MSTR добавила в свою резервную копилку в долларах США примерно $225 млн через продажу акций по схеме ATM и не сообщила о новых сокращениях BTC, непосредственное влияние на спотовое предложение Биткоина выглядит ограниченным. Обычно это снижает краткосрочное нисходящее давление на Биткоин. Однако долгосрочный навес сохраняется: структура дивидендов с преимущественным правом компании может продолжать размывать долю обычных акционеров, а утвержденная советом директоров схема монетизации BTC все еще допускает масштабные будущие продажи BTC (до $1,25 млрд). Критики также отмечали, что сдвиг в финансировании фактически переносит издержки на обычных держателей, что может удерживать настроения инвесторов смешанными относительно потоков, связанных с MSTR.