Ang estratehiya ng MSTR ay nagdaragdag ng $225 milyon sa USD reserves sa pamamagitan ng ATM, habang nananatiling buo ang Bitcoin

| decrypt.co
Sinabi ng Strategy (MSTR) na napalakas nito ang USD Reserve nito ng humigit-kumulang $225M nang hindi nagbebenta ng kahit anong Bitcoin. Mula July 13–19, nagbenta ito ng 2,732,318 na shares ng MSTR sa pamamagitan ng at-the-market (ATM) program nito para sa halagang humigit-kumulang $263.5M na netong kita, at ang halagang iyon ay napunta sa USD Reserve—na ngayon ay umaabot sa $3.225B (batay sa SEC filing). Ginagamit ng kumpanya ang USD Reserve para magbayad ng dividends at sumaklaw sa mga utang. Dahil mas nauna ang pagbabayad sa preferred shareholders bago ang common shareholders, ang ATM funding na ito ay maaaring mag-dilute sa common shareholders habang mas maraming shares ng MSTR ang inilalabas. Kinumpirma rin ng Strategy na hawak pa rin nito ang buong Bitcoin stack: 843,775 BTC. Dati, nabawasan lang nito ang BTC sa ilang beses mula pa noong 2020, kabilang ang kamakailang pagbebenta ng 3,588 BTC (~$216M) sa ilalim ng board-approved framework na maaaring magbenta ng hanggang $1.25B na halaga ng BTC para muling maitayo ang mga reserba. Para sa mga trader, ang mahalagang pagbabago ay ang pinanggagalingan ng pinakahuling liquidity ay mula sa equity issuance ng MSTR, hindi mula sa bagong pagbebenta ng Bitcoin. Maaari nitong bawasan ang agarang spot BTC selling pressure, pero ang patuloy na dilution at ang dati/kinabukasan na BTC-sale framework ay nananatiling balakid sa sentiment para sa MSTR at sa mas malawak na Bitcoin flows.
Neutral
Dahil nagdagdag ang MSTR ng humigit-kumulang $225M sa USD reserve nito sa pamamagitan ng ATM share sale at iniulat na walang bagong pagbawas ng BTC, limitado ang agarang epekto nito sa BTC spot supply. Karaniwan, binabawasan nito ang panandaliang downside pressure para sa Bitcoin. Subalit nananatili ang pangmatagalang balakid: ang preferred-dividend structure ng kumpanya ay maaaring magpatuloy sa pagdidilute ng common shareholders, at ang board-approved BTC monetization framework ay nagbibigay pa rin ng puwang para sa malalaking future BTC sales (hanggang $1.25B). Tinuligsa rin ng mga kritiko ang paglilipat ng financing bilang paglilipat ng gastos sa common holders, na maaaring manatiling halo ang sentiment ng investors tungkol sa mga daloy na kaugnay ng MSTR.