Стратегія MSTR додає 225 млн доларів США до резервів у USD через ATM, не чіпаючи біткоїн

| decrypt.co
Strategy (MSTR) заявила, що збільшила свою USD-резервну суму приблизно на $225 млн, не продаючи жодного біткоїна. З 13 по 19 липня вона продала 2 732 318 акцій MSTR через свою програму at-the-market (ATM) приблизно на $263,5 млн чистих надходжень. Ці кошти пішли в USD Reserve, який тепер становить $3,225 млрд (за даними подання до SEC). Компанія використовує USD Reserve для виплати дивідендів і покриття боргу. Оскільки привілейовані акціонери отримують виплати раніше за звичайних, фінансування через ATM може розмивати частку звичайних акціонерів, коли випускають більше акцій MSTR. Strategy також підтвердила, що й надалі тримає повний біткоїн-стек: 843 775 BTC. Раніше вона скорочувала BTC лише кілька разів з 2020 року, зокрема нещодавній продаж 3 588 BTC (~$216 млн) у межах рамки, схваленої радою директорів, яка може дозволяти продати до $1,25 млрд у BTC для відновлення резервів. Для трейдерів ключова зміна полягає в тому, що остання ліквідність надходить від випуску акціонерного капіталу MSTR, а не від нових продажів біткоїна. Це може зменшити негайний тиск на спотові продажі BTC, хоча триваюче розмивання та попередня/майбутня рамка продажів BTC залишаються ризиком для настроїв щодо MSTR і ширших потоків біткоїна.
Neutral
Оскільки MSTR додала приблизно $225 млн до своїх резервів у доларах США через продаж акцій за схемою ATM і не повідомила про нові скорочення BTC, безпосередній вплив на спотову пропозицію Bitcoin виглядає обмеженим. Зазвичай це зменшує короткостроковий спадний тиск на Bitcoin. Однак довгостроковий «навіс» залишається: структура привілейованих дивідендів компанії може й надалі розмивати частку звичайних акціонерів, а затверджена радою директорів рамкова модель монетизації BTC все ще дає змогу здійснювати масштабні майбутні продажі BTC (до $1,25 млрд). Критики також зазначили, що зміна фінансування є переносом витрат на звичайних власників, що може зберігати змішані настрої інвесторів щодо потоків, пов’язаних із MSTR.