إعادة شراء دين استراتيجي: سندات 0% بقيمة 1.5 مليار دولار أُعيد شراؤها بخصم 8٪

أكملت Strategy (شركة على غرار MicroStrategy تحتفظ بخزينة بعملة بيتكوين) إعادة شراء دين بقيمة 1.5 مليار دولار من سندات قابلة للتحويل للأولوية 0% مستحقة 2029 مقابل نحو 1.38 مليار دولار نقداً، أي بخصم ≈8% عن القيمة الاسمية. تقلّل عملية الشراء من حجم السندات القابلة للتحويل المستحقة 2029 المتداولة من نحو 8.2 مليار دولار إلى ≈6.7 مليار دولار، ما يخفّف من ضغط السداد المستقبلي ويساعد في مظهر الميزانية. في الإفصاحات الأخيرة، أكدت Strategy أيضاً وجود 15.5 مليار دولار من القيمة الاسمية الإجمالية للأسهم الممتازة واحتياطي نقدي بقيمة 871 مليون دولار. وعلى الرغم من إعادة شراء الدين، لم تعلن الشركة عن شراء جديد لـ BTC في ذلك الأسبوع؛ الأسبوع السابق اشترت 24,869 BTC بحوالي 2.01 مليار دولار بمتوسط ≈80,985 دولار/BTC، فيما أضافت خزائن أصغر 602.6 BTC (≈46 مليون دولار). كانت استجابة السوق متباينة: رأى بعض المحلّلين أن إعادة شراء الدين تقلّل من عدم اليقين حول احتمال وجود “جدار سداد نقدي” (منتصف 2028)، بينما انخفضت أسهم Strategy بحوالي 3% قبل الافتتاح وحوالي 59% على مدى العام الماضي. بالنسبة لتجار BTC، الخلاصة الأساسية هي أن إدارة الالتزامات الائتمانية تدعم مصداقية الخزينة على المدى الطويل، لكن المعنويات قصيرة الأجل للأسهم/ BTC قد تبقى متأخرة.