Risiko disingkirkan daripada strategi MSCI menimbulkan kebimbangan tentang aliran saham bernilai AS$2.8 bilion
Strategy berdepan kemungkinan dikeluarkan daripada indeks ekuiti global MSCI di bawah cadangan peraturan untuk syarikat yang mempunyai aset operasi terhad dan pegangan kewangan yang tertumpu. MSCI dijangka menamakan syarikat yang terjejas pada 11 November, dengan perubahan dijadualkan selepas pasaran ditutup pada 30 November 2026. Keputusan mengenai Strategy belum muktamad. Rangka kerja yang dicadangkan mengambil kira aset operasi dan ujian kewangan, serta merangkumi perlindungan untuk konstituen indeks sedia ada. Firma lain, yang mungkin termasuk syarikat perbendaharaan aset digital Metaplanet dan pelabur uranium Yellow Cake, juga boleh terjejas.
JPMorgan menganggarkan bahawa penyingkiran Strategy boleh mencetuskan jualan pasif sahamnya bernilai kira-kira AS$2.8 bilion. Jika penyedia indeks utama lain menerima pakai peraturan yang serupa, jumlahnya boleh mencecah AS$8.8 bilion. Anggaran ini merujuk kepada saham Strategy, bukannya pegangan Bitcoinnya. Oleh itu, pengelasan MSCI boleh menekan saham Strategy tanpa memerlukan penjualan BTC secara langsung.
Strategy berkata model pembiayaan dan peruntukan modalnya—termasuk saham biasa, sekuriti keutamaan dan hutang boleh tukar—menjadikannya lebih daripada sekadar entiti yang memegang Bitcoin. MSCI berkata peraturannya perlu membezakan syarikat operasi daripada firma yang kebanyakannya memegang aset kewangan. Pengerusi Michael Saylor memperkecil pengaruh MSCI terhadap aliran modal dan mengkritik pendekatannya.
Bagi pedagang, risiko utama ialah jualan yang didorong oleh indeks dan usaha mendapatkan dana yang mungkin menjadi lebih sukar. Premium saham yang lebih rendah atau permintaan yang lebih lemah terhadap sekuriti boleh mengehadkan keupayaan Strategy untuk membiayai pembelian Bitcoin seterusnya. Keputusan itu juga mungkin membentuk cara penyedia indeks mengelaskan syarikat perbendaharaan Bitcoin. Ia boleh menjejaskan sentimen BTC secara tidak langsung, tetapi tidak mengubah asas Bitcoin atau mencetuskan penjualan Bitcoin secara automatik.
Neutral
Kesan langsung terhadap BTC adalah neutral kerana kemungkinan penyingkiran daripada indeks melibatkan saham Strategy, bukannya Bitcoin itu sendiri, dan tidak mewajibkan syarikat itu menjual BTC. Dalam jangka pendek, saham Strategy mungkin menghadapi aliran keluar dana pasif dan turun naik yang lebih tinggi. Tekanan itu boleh merebak kepada sentimen kripto, khususnya jika pedagang mentafsir keputusan tersebut sebagai ancaman terhadap model pembiayaan yang digunakan oleh syarikat yang menyimpan Bitcoin dalam perbendaharaan mereka. Jika pengumpulan dana menjadi lebih mahal atau terbatas, Strategy mungkin memperlahankan pembelian Bitcoin pada masa hadapan, sekali gus mengurangkan satu sumber permintaan yang berpotensi. Walau bagaimanapun, ringkasan yang ada tidak membuktikan bahawa penjualan saham akibat indeks akan menyebabkan penjualan BTC, dan keputusan itu tidak mengubah asas Bitcoin. Dalam jangka panjang, klasifikasi ini boleh mempengaruhi penyedia indeks lain serta akses kepada modal bagi firma perbendaharaan aset digital. Perkembangan tersebut boleh menjejaskan permintaan BTC secara tidak langsung, tetapi arah dan skalanya tidak pasti; oleh itu, penilaian bearish berarah untuk BTC tidak wajar berdasarkan maklumat yang tersedia.