Strategy drosselt die Bitcoin-Käufe, während Strive sie ausweitet
Strategy hat seine jüngsten Bitcoin-Käufe pausiert und lenkt Kapital stattdessen in den Rückkauf von STRC-Vorzugsaktien, während der Wettbewerber Strive seine Käufe beschleunigt hat. Seit dem 21. August hat Strive in neun Transaktionen 13.763 BTC erworben und seinen Bestand damit auf rund 43.000 BTC erhöht. Strategy kaufte seit Ende August 8.069 BTC, darunter 851 BTC in drei Käufen in diesem Monat. Kürzlich meldete das Unternehmen, in der betreffenden Woche keine weiteren Bitcoin gekauft zu haben.
Strategy hat rund 2,05 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf von STRC ausgegeben. Der Kurs fiel zeitweise auf 74 US-Dollar gegenüber einem Nennwert von 100 US-Dollar und liegt seit fünf Monaten unter pari. Strategy hat die Dividendenrate von STRC auf 12 Prozent angehoben und plant eine Aktionärsabstimmung über eine Umstellung auf tägliche Dividenden. Das Unternehmen erklärt, dass der Rückkauf von mit Abschlag gehandelten Aktien die künftigen Dividendenkosten senken und die Kapitalstruktur stärken könne.
Der Gegensatz verdeutlicht, dass die Finanzierung über Vorzugsaktien sowohl die Bitcoin-Akkumulation finanzieren als auch mit ihr um Kapital konkurrieren kann. Strive hat unterdessen durch sein Angebot von SATS-Vorzugsaktien 630 Millionen US-Dollar aufgenommen und ein ATM-Emissionsprogramm im Umfang von einer Milliarde US-Dollar eingerichtet, um weitere Käufe zu unterstützen. Die unterschiedlichen Strategien der Unternehmen könnten die Bitcoin-Nachfrage von Unternehmen beeinflussen, belegen für sich genommen jedoch keinen umfassenderen Markttrend.
Neutral
Die Nachrichtenlage für die Bitcoin-Märkte ist gemischt, daher lässt sich die unmittelbare Wirkung am besten als neutral einschätzen. Die Käufe von Strive schaffen eine bemerkenswerte zusätzliche Quelle der Unternehmensnachfrage: Das Unternehmen erwarb in neun Transaktionen 13.763 BTC, während Strategy seine Käufe verlangsamte. Käufe für die Unternehmensreserve können die Stimmung stützen und zusätzliche Nachfrage schaffen, insbesondere wenn die Mittelzuflüsse in Spot-ETFs schwach sind. Es handelt sich jedoch um unternehmensspezifische Finanzierungsentscheidungen und nicht um einen Beleg für eine breite Veränderung der Anlegernachfrage.
Die Pause von Strategy zeigt außerdem, dass die Finanzierung über Vorzugsaktien die Käufe einschränken kann, wenn Kapital für Aktienrückkäufe und Dividendenverpflichtungen benötigt wird. Der anhaltende Abschlag von STRC zum Nennwert und das Rückkaufprogramm von Strategy im Umfang von rund 2,05 Milliarden US-Dollar verdeutlichen die Kosten und Risiken dieses Finanzierungsmodells. Verschlechtern sich die Finanzierungsbedingungen, könnten Treasury-Unternehmen ihre Käufe reduzieren, um ihre Liquidität zu schützen, wodurch eine Nachfragequelle möglicherweise schwächer würde. Verbessern sich ihre Aktienkurse und ihr Zugang zu Finanzierung, könnten die Käufe wieder aufgenommen werden.
Kurzfristig könnten Händler die Kaufankündigungen von Strategy, die BTC-Aufstockungen von Strive, den STRC-Kurs im Vergleich zum Nennwert von 100 US-Dollar und die Mittelzuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs beobachten, um die Nachfrage zu bestätigen. Die Schlagzeile könnte das relative Interesse an Aktien von Treasury-Unternehmen und Vorzugsaktien erhöhen, liefert für sich genommen aber kein Richtungssignal für Bitcoin. Langfristig wird die Fähigkeit dieser Unternehmen, weiterhin Kapital aufzunehmen und ihren Dividendenverpflichtungen nachzukommen, darüber entscheiden, ob die Unternehmensakkumulation eine dauerhafte Quelle der Bitcoin-Nachfrage bleibt. Ähnliche Kaufphasen für Unternehmensreserven haben die Stimmung gestützt, wenn Finanzierung verfügbar war, Bitcoin aber nicht von seiner Anfälligkeit gegenüber der allgemeinen Risikobereitschaft, den Liquiditätsbedingungen und der Preisvolatilität befreit.