Strategy מאטה את רכישות הביטקוין בזמן ש-Strive מגבירה אותן
Strategy השעתה את רכישות הביטקוין האחרונות שלה ומפנה הון לרכישה חוזרת של מניות בכורה STRC, בעוד המתחרה שלה, חברת אוצר הביטקוין Strive, האיצה את הרכישות. מאז 21 באוגוסט רכשה Strive 13,763 BTC בתשע עסקאות, וכעת היא מחזיקה בכ-43,000 BTC. מאז סוף אוגוסט רכשה Strategy 8,069 BTC, ובהם 851 BTC בשלוש רכישות החודש. לאחרונה דיווחה החברה שלא ביצעה רכישת ביטקוין חדשה במהלך השבוע.
Strategy הוציאה כ-2.05 מיליארד דולר על רכישה חוזרת של STRC. מחיר המניה ירד עד 74 דולר, לעומת ערך נקוב של 100 דולר, ונשאר מתחת לערך הנקוב במשך חמישה חודשים. Strategy העלתה את שיעור הדיבידנד של STRC ל-12% ומתכננת להעמיד להצבעת בעלי המניות שינוי לתשלום דיבידנדים יומי. החברה אומרת שרכישה חוזרת של מניות הנסחרות בהנחה עשויה להפחית את עלויות הדיבידנד בעתיד ולחזק את מבנה ההון שלה.
ההבדל בין החברות מדגיש שמימון באמצעות מניות בכורה יכול גם לממן צבירת ביטקוין וגם להתחרות בה על הון. בינתיים, Strive גייסה 630 מיליון דולר באמצעות הנפקת מניות הבכורה SATS והקימה תוכנית הנפקה בשוק (ATM) בהיקף של מיליארד דולר, כדי לתמוך ברכישות נוספות. האסטרטגיות השונות של החברות עשויות להשפיע על הביקוש התאגידי לביטקוין, אך אינן מוכיחות כשלעצמן שקיימת מגמת שוק רחבה יותר.
Neutral
החדשות בשוקי הביטקוין מעורבות, ולכן נכון ביותר להעריך את השפעתן הישירה כניטרלית. הרכישות של Strive מוסיפות מקור בולט של ביקוש מצד תאגידים: החברה רכשה 13,763 BTC בתשע עסקאות, בזמן שקצב הרכישות של Strategy האט. רכישות לצורכי אוצר תאגידי עשויות לתמוך בסנטימנט ולהוסיף ביקוש, במיוחד כאשר התזרימים לקרנות סל נקודתיות חלשים. עם זאת, מדובר בהחלטות מימון ספציפיות של חברות, ולא בראיה לשינוי רחב בביקוש מצד המשקיעים.
ההפוגה של Strategy גם מראה שמימון באמצעות מניות בכורה עשוי להגביל את הרכישות כאשר נדרש הון לרכישה חוזרת של מניות ולהתחייבויות דיבידנד. ההנחה הממושכת של STRC ביחס לערך הנקוב, לצד תוכנית הרכישה החוזרת של Strategy בהיקף של כ־2.05 מיליארד דולר, מדגישות את העלויות ואת הסיכונים של מודל המימון הזה. אם תנאי המימון יורעו, חברות המחזיקות נכסים באוצר שלהן עשויות לצמצם רכישות כדי להגן על הנזילות, ובכך להחליש מקור אחד של ביקוש. אם מחירי מניותיהן והגישה שלהן למימון ישתפרו, הרכישות עשויות להתחדש.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים לעקוב אחר הודעות הרכישה של Strategy, צבירת ה־BTC של Strive, מחיר STRC ביחס לערך הנקוב שלו, 100 דולר, ותזרימי קרנות הסל הנקודתיות לביטקוין כדי לאשר את קיומו של ביקוש. הכותרת עשויה לעורר עניין יחסי במניות של חברות המחזיקות נכסים באוצר ובמניות בכורה, אך כשלעצמה היא אינה מספקת איתות כיווני לביטקוין. בטווח הארוך, יכולתן של החברות האלה להמשיך לגייס הון ולעמוד בהתחייבויות הדיבידנד שלהן תקבע אם הצבירה התאגידית תישאר מקור יציב לביקוש לביטקוין. תקופות דומות של רכישות לאוצר תמכו בסנטימנט כאשר המימון היה זמין, אך לא ביטלו את חשיפת הביטקוין לתיאבון הסיכון הרחב, לתנאי הנזילות או לתנודתיות המחירים.