Strategy spowalnia zakupy bitcoina, podczas gdy Strive je zwiększa
Strategy wstrzymała ostatnie zakupy bitcoina i przekierowuje kapitał na odkup akcji uprzywilejowanych STRC, podczas gdy konkurencyjna firma Strive, traktująca bitcoina jako aktywo skarbowe, przyspieszyła zakupy. Od 21 sierpnia Strive kupiła 13 763 BTC w ramach dziewięciu transakcji, zwiększając swoje zasoby do około 43 000 BTC. Od końca sierpnia Strategy kupiła 8069 BTC, w tym 851 BTC w trzech transakcjach w tym miesiącu. Niedawno poinformowała, że w danym tygodniu nie dokonała żadnego nowego zakupu bitcoina.
Strategy wydała około 2,05 mld dolarów na odkup akcji STRC, których cena spadła nawet do 74 dolarów przy wartości nominalnej 100 dolarów i od pięciu miesięcy utrzymuje się poniżej wartości nominalnej. Firma podniosła stopę dywidendy STRC do 12% i planuje poddać pod głosowanie akcjonariuszy zmianę na dzienne wypłaty dywidend. Jak twierdzi, odkup akcji z dyskontem może ograniczyć przyszłe koszty dywidend i wzmocnić strukturę kapitałową.
Ten kontrast pokazuje, że finansowanie za pomocą akcji uprzywilejowanych może zarówno wspierać gromadzenie bitcoina, jak i konkurować z nim o kapitał. Tymczasem Strive pozyskała 630 mln dolarów z oferty uprzywilejowanych akcji SATS i uruchomiła program emisji ATM o wartości 1 mld dolarów, który ma wspierać kolejne zakupy. Odmienne strategie firm mogą wpływać na korporacyjny popyt na bitcoina, ale same w sobie nie dowodzą istnienia szerszego trendu rynkowego.
Neutral
Wiadomości dotyczące rynków Bitcoina są mieszane, dlatego ich bezpośredni wpływ najlepiej ocenić jako neutralny. Zakupy Strive stanowią istotne dodatkowe źródło popytu ze strony firm: spółka nabyła 13 763 BTC w dziewięciu transakcjach, podczas gdy zakupy Strategy wyhamowały. Zakupy do skarbców firm mogą wspierać nastroje i zapewniać dodatkowy popyt, zwłaszcza gdy napływy do spotowych ETF-ów są słabe. Są to jednak decyzje finansowe poszczególnych firm, a nie dowód na szeroką zmianę popytu inwestorów.
Przerwa w zakupach Strategy pokazuje również, że finansowanie za pomocą akcji uprzywilejowanych może ograniczać zakupy, gdy kapitał jest potrzebny na skup akcji i realizację zobowiązań dywidendowych. Długotrwałe notowanie STRC z dyskontem wobec wartości nominalnej oraz program skupu akcji Strategy o wartości około 2,05 mld dolarów uwydatniają koszty i ryzyko tego modelu finansowania. Jeśli warunki finansowania się pogorszą, firmy przechowujące Bitcoina w skarbcu mogą ograniczyć zakupy, aby chronić płynność, co może osłabić jedno ze źródeł popytu; jeśli ceny ich akcji i dostęp do finansowania się poprawią, zakupy mogą zostać wznowione.
W krótkim terminie inwestorzy mogą śledzić komunikaty Strategy o zakupach, akumulację BTC przez Strive, cenę STRC w relacji do wartości nominalnej wynoszącej 100 dolarów oraz przepływy do spotowych ETF-ów na Bitcoina, aby potwierdzić popyt. Wiadomość może zwiększyć względne zainteresowanie akcjami firm przechowujących Bitcoina w skarbcu oraz akcjami uprzywilejowanymi, ale sama w sobie nie wyznacza kierunku dla Bitcoina. W dłuższym terminie zdolność tych firm do dalszego pozyskiwania kapitału i wywiązywania się ze zobowiązań dywidendowych zadecyduje, czy akumulacja korporacyjna pozostanie trwałym źródłem popytu na Bitcoina. Podobne okresy zakupów do skarbców wspierały nastroje, gdy finansowanie było dostępne, ale nie wyeliminowały zależności Bitcoina od ogólnego apetytu na ryzyko, warunków płynności ani zmienności cen.