Strategy încetinește achizițiile de Bitcoin, în timp ce Strive le intensifică
Strategy a suspendat cele mai recente achiziții de Bitcoin și redirecționează capitalul către răscumpărarea acțiunilor preferențiale STRC, în timp ce rivala sa, compania de trezorerie Bitcoin Strive, și-a accelerat achizițiile. Din 21 august, Strive a cumpărat 13.763 BTC în nouă tranzacții, ajungând la dețineri de aproximativ 43.000 BTC. Strategy a cumpărat 8.069 BTC de la sfârșitul lunii august, inclusiv 851 BTC în trei tranzacții efectuate luna aceasta, și a anunțat recent că nu a făcut nicio achiziție nouă de Bitcoin în cursul săptămânii respective.
Strategy a cheltuit aproximativ 2,05 miliarde de dolari pentru răscumpărarea STRC. Prețul acesteia a scăzut până la 74 de dolari, față de valoarea nominală de 100 de dolari, și s-a menținut sub valoarea nominală timp de cinci luni. Compania a majorat rata dividendului STRC la 12% și intenționează să supună votului acționarilor trecerea la plata zilnică a dividendelor. Compania afirmă că răscumpărarea acțiunilor la preț redus poate diminua costurile viitoare cu dividendele și poate consolida structura capitalului.
Contrastul arată că finanțarea prin acțiuni preferențiale poate susține acumularea de Bitcoin, dar poate concura totodată cu aceasta pentru capital. Între timp, Strive a atras 630 de milioane de dolari prin oferta de acțiuni preferențiale SATS și a înființat un program de emisiune ATM de 1 miliard de dolari pentru a susține achiziții suplimentare. Strategiile diferite ale companiilor pot influența cererea corporativă de Bitcoin, însă, prin ele însele, nu demonstrează existența unei tendințe mai ample pe piață.
Neutral
Știrile privind piețele Bitcoin sunt mixte, astfel că impactul lor direct este cel mai bine evaluat ca neutru. Achizițiile Strive adaugă o sursă notabilă de cerere din partea companiilor: aceasta a cumpărat 13.763 BTC în nouă tranzacții, în timp ce achizițiile Strategy au încetinit. Achizițiile pentru trezoreria corporativă pot susține sentimentul și pot genera cerere suplimentară, mai ales când intrările în ETF-urile spot sunt slabe. Totuși, acestea sunt decizii de finanțare specifice fiecărei companii, nu dovezi ale unei schimbări ample în cererea investitorilor.
Pauza Strategy arată, de asemenea, că finanțarea prin acțiuni preferențiale poate limita achizițiile atunci când este nevoie de capital pentru răscumpărarea acțiunilor și onorarea obligațiilor privind dividendele. Discountul de durată al STRC față de valoarea nominală și programul Strategy de răscumpărare a acțiunilor, în valoare de aproximativ 2,05 miliarde de dolari, evidențiază costurile și riscurile acestui model de finanțare. Dacă condițiile de finanțare se deteriorează, companiile care dețin Bitcoin în trezorerie ar putea reduce achizițiile pentru a-și proteja lichiditatea, slăbind potențial o sursă de cerere; dacă prețurile acțiunilor și accesul la finanțare se îmbunătățesc, achizițiile ar putea fi reluate.
Pe termen scurt, traderii ar putea urmări anunțurile Strategy privind achizițiile, acumularea de BTC de către Strive, prețul STRC în raport cu valoarea nominală de 100 de dolari și fluxurile ETF-urilor spot pe Bitcoin, pentru a confirma cererea. Știrea ar putea spori interesul relativ pentru acțiunile companiilor care dețin Bitcoin în trezorerie și pentru acțiunile preferențiale, dar, în sine, nu stabilește un semnal direcțional pentru Bitcoin. Pe termen lung, capacitatea acestor companii de a continua să atragă capital și să-și respecte angajamentele privind dividendele va determina dacă acumularea corporativă rămâne o sursă durabilă de cerere pentru Bitcoin. Episoade similare de achiziții pentru trezorerie au susținut sentimentul atunci când finanțarea era disponibilă, dar nu au eliminat expunerea Bitcoin la apetitul general pentru risc, la condițiile de lichiditate sau la volatilitatea prețurilor.