Strategy saktar ner sina bitcoininköp medan Strive trappar upp
Strategy har pausat sina senaste Bitcoin-köp och styr i stället kapital till återköp av STRC-preferensaktier, medan konkurrenten Strive har ökat takten på sina köp. Sedan den 21 augusti har Strive köpt 13 763 BTC i nio transaktioner, vilket har ökat innehavet till omkring 43 000 BTC. Strategy har köpt 8 069 BTC sedan slutet av augusti, däribland 851 BTC i tre köp denna månad, och meddelade nyligen att företaget inte hade gjort något nytt Bitcoin-köp under veckan.
Strategy har lagt omkring 2,05 miljarder dollar på att återköpa STRC. Kursen på aktien föll som lägst till 74 dollar, jämfört med dess nominella värde på 100 dollar, och har legat under pari i fem månader. Strategy har höjt STRC:s utdelningsränta till 12 procent och planerar en omröstning bland aktieägarna om att övergå till dagliga utdelningar. Företaget säger att återköp av aktier som handlas med rabatt kan minska framtida utdelningskostnader och stärka kapitalstrukturen.
Skillnaden visar hur finansiering via preferensaktier både kan finansiera ackumulering av Bitcoin och konkurrera om kapitalet. Strive har samtidigt tagit in 630 miljoner dollar genom sitt erbjudande av SATS-preferensaktier och inrättat ett ATM-program för aktieemissioner på 1 miljard dollar för att stödja ytterligare köp. Företagens olika strategier kan påverka företagens efterfrågan på Bitcoin, men de visar i sig inte att en bredare marknadstrend har uppstått.
Neutral
Nyheterna är blandade för Bitcoinmarknaderna, så den direkta effekten bedöms bäst som neutral. Strives köp tillför en betydande källa till företagsefterfrågan: bolaget förvärvade 13 763 BTC i nio transaktioner samtidigt som Strategys köp minskade. Företagsköp till balansräkningen kan stödja sentimentet och bidra med ytterligare efterfrågan, särskilt när flödena till spot-ETF:er är svaga. Detta är dock finansieringsbeslut som är specifika för enskilda företag, inte ett tecken på en bred förändring i investerarnas efterfrågan.
Strategys paus visar också att finansiering genom preferensaktier kan begränsa köpen när kapital behövs för återköp av aktier och utdelningsåtaganden. STRC:s långvariga rabatt i förhållande till pari och Strategys återköpsprogram på cirka 2,05 miljarder dollar belyser kostnaderna och riskerna med denna finansieringsmodell. Om finansieringsförhållandena försämras kan bolag med kryptotillgångar i balansräkningen minska sina köp för att skydda likviditeten, vilket potentiellt kan försvaga en efterfrågekälla. Om aktiekurserna och tillgången till finansiering förbättras kan köpen återupptas.
På kort sikt kan handlare bevaka Strategys köpmeddelanden, Strives BTC-ackumulering, STRC:s pris i förhållande till dess nominella värde på 100 dollar och flödena till spotbaserade Bitcoin-ETF:er för att få bekräftelse på efterfrågan. Nyheten kan skapa ett relativt större intresse för aktier i företag med kryptotillgångar i balansräkningen och preferensaktier, men den utgör inte i sig någon riktningssignal för Bitcoin. På längre sikt avgör företagens förmåga att fortsätta anskaffa kapital och uppfylla sina utdelningsåtaganden om företagsackumulering förblir en varaktig källa till Bitcoin-efterfrågan. Liknande perioder av köp till företagsreserver har stött sentimentet när finansiering funnits tillgänglig, men har inte undanröjt Bitcoins exponering mot den bredare riskaptiten, likviditetsförhållandena eller prisvolatiliteten.