Strive alımlarını artırırken Strategy Bitcoin alımlarını yavaşlatıyor
Strategy, sermayesini STRC imtiyazlı hisselerini geri almak üzere yönlendirirken son Bitcoin alımlarına ara verdi; rakibi Bitcoin hazinesi şirketi Strive ise alımlarını hızlandırdı. Strive, 21 Ağustos’tan bu yana dokuz işlemde 13.763 BTC satın alarak varlıklarını yaklaşık 43.000 BTC’ye çıkardı. Strategy, ağustos sonundan bu yana 8.069 BTC satın aldı; bu ayki üç işlemde alınan 851 BTC de buna dahil. Şirket yakın zamanda, söz konusu hafta yeni Bitcoin alımı yapmadığını bildirdi.
Strategy, fiyatı 100 dolarlık nominal değerine karşı 74 dolara kadar düşen ve beş aydır nominal değerinin altında kalan STRC hisselerini geri almak için yaklaşık 2,05 milyar dolar harcadı. Şirket, STRC’nin temettü oranını %12’ye yükseltti ve günlük temettü ödemesine geçişi hissedarların oylamasına sunmayı planlıyor. Şirkete göre iskontolu hisselerin geri alınması, gelecekteki temettü maliyetlerini azaltabilir ve sermaye yapısını güçlendirebilir.
Bu karşıtlık, imtiyazlı hisse finansmanının hem Bitcoin birikimini finanse edebileceğini hem de sermaye için bu birikimle rekabet edebileceğini gösteriyor. Bu arada Strive, SATS imtiyazlı hisse arzıyla 630 milyon dolar topladı ve yeni alımları desteklemek için 1 milyar dolarlık bir ATM ihraç programı oluşturdu. Şirketlerin farklı stratejileri kurumsal Bitcoin talebini etkileyebilir, ancak tek başlarına piyasada daha geniş bir eğilimin varlığını kanıtlamaz.
Neutral
Bitcoin piyasalarına ilişkin haberler karışık olduğundan, doğrudan etkisini nötr olarak değerlendirmek en uygunudur. Strive'ın alımları kayda değer bir kurumsal talep kaynağı ekliyor: şirket, Strategy'nin alımları yavaşlarken dokuz işlemde 13.763 BTC satın aldı. Kurumsal hazine alımları, özellikle spot ETF akışlarının zayıf olduğu dönemlerde piyasa duyarlılığını destekleyebilir ve ek talep sağlayabilir. Ancak bunlar, yatırımcı talebinde geniş çaplı bir değişimin kanıtı değil, şirketlere özgü finansman kararlarıdır.
Strategy'nin alımlara ara vermesi, hisse geri alımları ve temettü yükümlülükleri için sermayeye ihtiyaç duyulduğunda imtiyazlı hisse senedi finansmanının alımları kısıtlayabileceğini de gösteriyor. STRC'nin uzun süredir nominal değerinin altında işlem görmesi ve Strategy'nin yaklaşık 2,05 milyar dolarlık hisse geri alım programı, bu finansman modelinin maliyetlerini ve risklerini gözler önüne seriyor. Finansman koşulları kötüleşirse, hazinesinde Bitcoin bulunduran şirketler likiditelerini korumak için alımları azaltabilir ve bu da bir talep kaynağını zayıflatabilir; hisse fiyatları ve finansmana erişimleri iyileşirse alımlar yeniden başlayabilir.
Kısa vadede yatırımcılar, talebi doğrulamak için Strategy'nin alım duyurularını, Strive'ın BTC birikimini, STRC'nin 100 dolarlık nominal değerine kıyasla fiyatını ve spot Bitcoin ETF'lerine yönelik fon akışlarını izleyebilir. Bu haber, kurumsal hazinesinde Bitcoin bulunduran şirketlerin hisselerine ve imtiyazlı hisse senetlerine göreli ilgiyi artırabilir, ancak tek başına Bitcoin için yönlü bir sinyal oluşturmaz. Uzun vadede bu şirketlerin sermaye artırmayı sürdürme ve temettü taahhütlerini yerine getirme kapasitesi, kurumsal birikimin kalıcı bir Bitcoin talebi kaynağı olmaya devam edip etmeyeceğini belirleyecektir. Benzer hazine alımları, finansmanın mevcut olduğu dönemlerde piyasa duyarlılığını destekledi; ancak Bitcoin'in genel risk iştahına, likidite koşullarına ve fiyat oynaklığına duyarlılığını ortadan kaldırmadı.